媒体解读人民币汇率连续两月走弱外部压力增加引发贬值(2)

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2024-12-04 15:18:30 新华财经客户端

近期离岸人民币市场传递出明显的逆周期调节信号——离岸人民币香港银行同业拆借（HIBOR）隔夜利率从11月11日的1.9%升至15日的4.8%，创下7月25日以来的新高。中银证券全球首席经济学家管涛指出，2024年美国大选后，特朗普强势回归。竞选期间，特朗普威胁可能对中国出口美国的商品加征高额关税，引发市场对人民币汇率在特朗普2.0时代再现弱势调整的担忧。与上半年相比，这一轮美指反弹、人民币回撤过程中，人民币汇率中间价弹性明显增强，快速调整到7.20附近，并多次创下年内新低。

12月是美联储今年最后一次FOMC会议，众多海外投资机构认为，美国关税政策可能令其境内通胀压力回升，迫使美联储放缓降息步伐，美元或继续走强。然而，CFTC持仓数据显示，资产管理公司目前对美元的看涨情绪自2016年以来最为强烈，但一旦投资者开始获利了结或美元升势有变，便很容易产生踩踏。中金外汇认为，人民币汇率走势仍将取决于“特朗普交易”如何推进。若对美元指数的支撑有所放缓，且伴随着美联储降息周期的推进，人民币汇率年末偏强的季节性仍有出现可能。具体来看，需关注12月相关外部政策预期的变化以及俄乌冲突等风险事件的演变。内部因素方面，需关注12月中央经济工作会议等重要会议的增量信息及其对市场预期的提振作用。

管涛认为，特朗普2.0时代的政策信号引发强美元周期，美国资本市场因政策预期和资本回流持续保持吸引力。在强美元冲击下，人民币面临被动调整，尽管短期内波动有限，但中美利差的缩窄和贸易冲击可能会持续影响人民币的走势。市场未来的走向将更多依赖政策实施效果与国际经济环境的发展。中国人民大学重阳金融研究院研究员李珊珊表示，今年以来，与美元以外的主要国际货币比较，人民币总体体现出了低波动率的避险特征，体现了更好的货币韧性。从内外部因素综合看，2025年人民币汇率有望保持相对稳定。

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(责任编辑：张小花 TT1000)

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