建发股份一年缩表550亿地产龙头换挡缩表(2)

小大

用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈

关键词：

2024-11-27 09:30:14 银鹿角

林茂面临的棘手局面还源于主业走弱。建发营收的大头来自供应链业务，占总收入逾八成。这两年受宏观经济形势冲击，表现相对低迷。1-9月，收入下降25.8%，至2636亿元，净利润下滑一成，为22.44亿元。对红星美凯龙的投资一度为股东带来约95亿重组收益，但眼下却“吃掉”了部分盈利。同期，这一家居板块的收入为61亿元，净亏损20亿元。合并报表后，为建发带来5.67亿元的亏损。林茂对该业务仍有期待，认为红星美凯龙品牌优势突出，护城河高，收购后可提升建发的形象和全国影响力，助力供应链运营和地产业务。

短期内，林茂团队尚可应对财务压力。账上现金有900亿元，短期借款和一年到期的流动负债为540亿元，足以应付所需。但应对长期发展尚捉襟见肘。2023年秋，建发答复上交所问询时表示，截至2022年末，可自由支配资金为887.45亿元，未来三年总体资金缺口为2572.3亿元，“不足以通过自有资金”满足发展所需。林茂公开表态，建发将打磨产品和降本增效，谨慎拿地，并梳理持有的各类投资资产，通过出售转让等方式回笼资金。克而瑞数据显示，1-10月，建发房产、联发集团合计新增土地货值为755亿元。

建发内部也收缩支出。例如，林茂本人的薪酬去年已降至507万元，比上一年少了200多万。林茂团队已在明显加快融资力度。最新一笔融资为11月18日起息的中期票据，总额为15亿元。年初至今，建发股份体系已至少发行11笔融资计划，合计147亿元。1-9月，建发的筹资活动现金流净额为60.95亿元。最新发行的中期票据票面利率为2.75%，显示其信誉依然良好。

管理层原计划通过向原股东配股再补血50亿元。这笔融资申请始于2023年4月，最初期望的融资金额是85亿元。随后一年内两次下调募资额度，规模大幅降低。但在上会前夕，林茂团队撤回申请文件。公告中仅模糊解释为“内外部环境的变化”和“内部实际情况及发展规划”。黄立冲认为，投资者可能对其潜力、盈利性持保守态度，影响配股成功率和募资规模。尤其是现金流下降，意味着偿债能力和资金链紧张。在这种情况下，监管机构对其融资计划也会持谨慎态度。

现阶段也不是配股的合适节点。公布配股以来，建发股价一路下行，最低探至7元，直到9月政策提振才重新反弹。林茂为首的管理层终止配股，投资人至少松了口气。停止配股能更好保护股东利益，满足监管要求。在黄立冲看来，股价长期破净，若配股势必又带来利空。放弃50亿的股权融资，林茂不得不另找资金支持庞大的业务规模。好在楼市已现止跌回温态势，扩张期并购的资产开始贡献利润，如祥光铜业并表后已现盈利。建发的市值要回归基本面，既需团队的努力，更有赖于市场的复苏。

首页上一页 12共 2 页

(责任编辑：卢其龙 CN070)

关闭

建发股份一年缩表550亿 地产龙头换挡缩表(2)

相关新闻

今日热点

频道热点

建发股份一年缩表550亿地产龙头换挡缩表(2)