业内称A股市场投机情绪强烈股市资金面再平衡

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2024-11-26 15:33:03 金融界

本周中国权益市场表现疲软，明显弱于全球。上证指数和恒生指数分别下跌1.9%和1.0%，特别是周五，AH股主要指数在亚太股指多数上涨的情况下出现大跌，对市场情绪造成了一定打击。10月22日，A股和港股放量下跌，沪指、深成指跌幅均超3%，创业板指跌近4%，恒生科技指数大跌2.6%；A股所有行业板块皆墨，其中非银、医药、电子领跌。外汇方面，美元指数进一步走强并一度突破108，导致人民币汇率相对贬值，离岸人民币兑美元汇率再度跌破7.25。商品方面，近期地缘冲突加剧使得黄金价格大幅反弹。

展望后市，股市资金面再平衡，行情将进入阶段性震荡巩固。本轮“新质牛”行情步入健康调整，主要是因为投资者对“特朗普交易”和美联储降息节奏重新定价，以及A股前期获利盘有所了结，市场交易情绪自然降温。未来一段时间的震荡有利于行情走得更稳、更长。一方面，证监会指出要大力发展权益类基金特别是指数化投资，近期A500ETF相关产品建仓有望带来增量资金；另一方面，12月将召开政治局会议和中央经济工作会议，对明年经济政策进行定调，这将支撑投资者的风险偏好。

海外方面，由于再通胀担忧，投资者对美联储降息节奏重新定价。美国当选总统特朗普提名贝森特为财政部长，贝森特支持加征关税、税收改革和放松金融监管等政策。目前美国经济数据仍有韧性，而加征关税预期引发市场对再通胀的担忧，近期市场已下调对美联储降息预期，美债收益率和美元指数偏强运行。根据CME联储观察，市场预期美联储12月降息概率从上周的61.9%降至52.7%，对2025年降息预期也从两次降为一次。

强美元或导致海外交易性资金阶段性流出中国资产，尤其是港股市场受影响更为明显。11月以来，美元指数强势运行，10年期美债收益率回到4.5%的高位，中美利差扩大过程中，全球资金回流美元资产，部分海外交易性资金也随之流出A股和港股。由于港股市场受美元流动性影响较大，因此本轮港股调整先于A股，后续港股市场的企稳或可作为A股的先行观测指标。

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