美元，最后的狂欢繁荣背后的隐忧(2)

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2024-11-21 09:37:03 新浪财经

1958年至1959年，冷战压力下美国军事开支激增，特别是在越南战争期间。全球对美元的需求持续增加，导致美国贸易赤字扩大。为了应对这一局面，美国选择大放水，美元发行量急剧增加。美元的“超发”引发了全球信任危机，各国纷纷要求将手中的美元兑换成黄金。最终，尼克松政府在1971年宣布美元与黄金脱钩，终结了金本位体系。

尽管美国违约，欧洲并没有与之决裂。一方面，欧洲持有大量美元储备，美元信用崩塌会带来巨大经济冲击；另一方面，欧洲依赖美国的军事保障，尤其是在对抗苏联的背景下。布雷顿森林体系瓦解后，牙买加体系取而代之，确立了浮动汇率制，主要货币的汇率由市场决定，不再与黄金或其他货币挂钩。

虽然黄金与美元挂钩的体系崩溃了，但美元的全球主导地位没有动摇。1974年，美国与沙特等产油国签订协议，规定全球所有石油交易必须用美元结算。作为交换，美国承诺提供军事保护和经济支持。“石油美元”体系正式诞生。世界各国为了购买石油不得不储备大量美元，石油出口国积累的“石油美元”又回流到美国，用于购买美国国债，增强了美国经济对全球资本流动的吸引力，稳固了美元的主导地位。

然而，“石油美元”体系并非坚不可摧。早在1980年代末，伊拉克和沙特曾考虑用非美元货币结算石油交易，美国通过海湾战争暂时稳住了基础。2000年代初，美元大幅贬值，损害了石油输出国利益，迫使这些国家减少对美元的依赖，转向其他货币结算。油价暴跌加剧了这一趋势，沙特也寻求减少对美元的依赖。尽管如此，美元的统治地位仍未被动摇，支撑力量在于“信用美元”体系。

所谓“美国信用本位”意味着美元的价值基于市场对美国经济、金融实力和政府信用的信任。然而，美国的信用不断被透支，美元的主导地位逐渐被削弱。自2020年以来，美国采取大规模货币宽松政策和财政补贴措施，短期内提振了经济，但也带来了严重的财政赤字和债务问题。持续高企的财政赤字加重了美国的债务负担，美国通过“印钞”让美元贬值以稀释债务，这种做法会削弱美元信用，促使更多国家寻找替代货币。

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