专家：牛市核心逻辑未破坏 市场仍处震荡区间
A股行情近期持续震荡，市场对于后市走势充满期待。11月15日，中信建投证券首席策略官陈果在华夏基金直播间对A股市场进行了分析和展望。
陈果表示，牛市并不意味着天天上涨或没有停顿，尤其是本轮牛市相对复杂。市场的回调和震荡主要源于战略部署到战术实施，再到效果显现需要时间。尽管如此，市场的核心逻辑并未被破坏。部分股票前期涨幅过快，需要适度回调，但整体市场仍处于震荡区间，并无特别大的调整压力。
展望未来，陈果认为当前是一个很好的布局时刻，从12月份到明年初很可能出现一波可观的跨年行情。他指出，此前市场经历了一轮较强的主题投资行情，反映出市场热情但缺乏信心，对政策的理解和经济影响还不够充分。
陈果将九月底以来的市场反弹称为“信心重估牛”的第一阶段，即“闪电战”。他认为，市场情绪低落和估值低位已具备上行条件，只要等待政策信号即可启动。924会议后，市场进入反攻阶段，但战略部署到战术实施及效果显现需时日。目前市场处于第二阶段，政策进展符合预期。
中国经济发展面临资产负债表通缩问题，解决这一问题不能仅靠消费券刺激消费。中产阶级房地产价格下跌、提前还贷等现象导致消费行为收缩，影响了相关企业和居民收入。地方政府卖地收入减少，债务还本付息压力大，也减少了投资和消费。这些因素共同导致内需进入通缩螺旋，需要逐步打断并重启正循环。
11月初，地方政策总计高达12万亿，直面和解决了地方债务问题，效果会逐步显现。接下来关注房地产及其他企业的开支，后续政策有望继续展开。在这种背景下，市场核心逻辑未被破坏。部分股票前期涨幅较快，积累的获利盘强，易引起股价波动或调整。但从大指数看，市场波动不大，经济复苏概率增加。
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