特朗普若征税中国汽车出口前景如何
按美元计，中国10月出口同比12.7%，预期5.1%，前值2.4%；10月进口同比-2.3%，预期0%，前值0.3%；贸易顺差957.2亿美元，同比71.4%。
核心观点：测算发现，悲观情形下（特朗普2025年1月正式上任后不久就对我国一次性加征60%的关税），可能拖累我国出口约6个百分点、对应2025年出口同比可能降至-3%左右；行业上，计算机、电子、石油化工、钢铁、纺织服装、家用电器、食品饮料、建材、基础化工、通信等行业对美出口的关税弹性较大。
1、整体看，10月出口大超预期和季节性，除基数走弱外，台风导致9月部分出口推迟是主要支撑；10月进口环比增速强于季节性、也与台风扰动褪去有关，但同比增速低于预期和前值，指向内需仍弱。
2、结构看，通用机械、家电、电脑、集成电路等出口延续偏强，纺织、服装等出口改善，前期出口强势的汽车、船舶等显著回落。
3、对比看，9月出口增速大降至2.4%，曾引发市场高度关注；事实上，若剔除台风和基数效应，近两月我国出口韧性仍强。
4、往后看，继续提示：11月、12月出口大概率仍有韧性；2025年不确定性则可能显著增加，主因特朗普再次当选后关税升级的可能性提升。
1、整体看，10月出口同比增速创2022年7月以来新高，远超市场一致预期和季节性，主因台风导致9月部分出口推迟。具体看，10月出口同比12.7%，较前值2.4%回升10.3个百分点，远超Wind市场一致预期5.1%；环比1.8%、为1998年以来最高水平（2014-2023年同期环比均值为-4.3%）。归因看，主要贡献是台风扰动褪去和低基数：1）台风扰动褪去，9月台风天气严重影响我国进出口周转，造成货物积压，部分商品出口后移至10月；2）低基数，2023年10月我国出口环比增速远弱于季节性，低基数对10月出口读数有一定支撑。
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