10月国内物价数据维持低位 CPI环比下降(2)

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2024-11-10 18:43:00 百家号

据测算，在10月份0.3%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.4个百分点，今年价格变动的新影响约为0.7个百分点。东方金诚研究发展部执行总监冯琳指出，受基数大幅走低带动，11月CPI同比将有所回升，预计涨幅在0.6%左右，低通胀现象还会延续。短期内CPI同比走势将在很大程度上取决于本轮一揽子增量政策的力度和节奏，特别是促消费政策的加码力度；至于明年宏观经济能否彻底摆脱低物价局面，将主要取决于房地产市场何时实现止跌回稳。

温彬预计，下一阶段CPI同比涨幅或将回升。猪肉价格将会出现季节性回升，有望推升食品价格。国内一揽子增量政策继续改善内需，有望推升核心CPI。叠加去年同期基数回落，CPI涨幅回升将是大概率事件。但国际能源价格可能随全球需求趋弱而有所回落，将会抑制CPI涨幅。

财信研究院宏观团队预计，11月CPI增长0.8%左右，全年均处于“0”时代。一是预计11月份食品价格环比延续下跌；二是预计11月份猪肉对CPI同比的正向拉动作用小幅提高；三是服务价格受益于国内“需求-价格”循环梗阻缓解有望温和回升；四是预计11月份油价对非食品的拖累作用有所减弱；五是11月CPI翘尾因素提高0.5个百分点左右。

据测算，在10月份-2.9%的PPI同比变动中，翘尾影响约为-0.5个百分点，今年价格变动的新影响约为-2.4个百分点。温彬指出，PPI方面，受主要发达国家制造业放缓及全球需求趋弱影响，全球大宗商品价格预计将整体回落，但随着增量政策渐进显效，市场供需关系得到边际修复，有望推动国内工业品价格回升，预计PPI同比降幅将有所收窄，但走出负区间仍需时日。

冯琳认为，伴随新一轮稳增长政策落地显效，叠加上年同期基数走低，11月PPI同比降幅有望收窄至-2.5%左右，12月将为-2.0%左右。至于2025年PPI同比能否较快转正，将主要取决于本轮一揽子增量政策的力度和规模，其中房地产支持政策和财政增量政策的影响最大。

财信研究院宏观团队预计，11月份PPI降幅收窄至-2.7%左右，年内大概率延续负增长。一是11月份PPI翘尾因素较10月份提高0.3个百分点；二是受全球需求放缓、地缘政治关系紧张影响，短期国际大宗商品价格或维持底部震荡走势；三是随着一揽子增量政策加力推出和落地见效，未来国内工业品价格有望温和回升，但房地产低迷和经济供强需弱将制约PPI环比上涨幅度。

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(责任编辑：张小花 TT1000)

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