猪又贵了，猪企决定按兵不动 扩产动作收敛
自今年二季度以来，国内猪肉价格呈现回升趋势，并在8月份达到高点。8月18日，我国生猪（外三元）均价超过21元/公斤，连续7周上涨。然而，随着生猪供给增加，9月的生猪销售均价降至18.96元/公斤，同比仍上涨近16%，猪价回暖迹象明显。A股十七家上市猪企9月生猪销售简报显示，企业销售均价普遍在18元/公斤以上。
市场普遍认为，第四季度生猪供给可能收紧，加上天气转凉进入消费旺季，猪价仍有上涨动力。这波猪价上涨行情中，最直接受益的是生猪供应企业。近期，牧原股份、ST天邦和大北农等上市猪企相继公布业绩预告，预计2024年前三季度经营业绩同比扭亏为盈。例如，牧原股份从去年同期亏损18.4亿元回升至盈利100亿元以上，ST天邦从亏损15.7亿元回升至盈利13亿元以上，大北农从亏损9.1亿元回升至盈利1亿元以上。
除了猪价上涨，养殖成本下降也是猪企盈利能力提升的重要原因。牧原股份表示，2024年以来公司的生猪养殖完全成本持续下降，8月已降至13.7元/公斤，年底有望达到13元/公斤。大北农7月份的养殖成本已降至14.6元/公斤，温氏股份8月份的养殖成本低于14元/公斤。今年猪饲料原材料价格下降，加之企业提高了产能利用率，有效带动整体养殖成本下降，增加了利润空间。
面对猪价上涨，不少猪企发布了扩产计划。今年8月，新希望和华统股份分别募资38亿元和16亿元用于养猪和偿还债务。但与以往相比，当前的扩产动作明显收敛，甚至有企业表示偿还债务才是未来重心。例如，新希望资产负债率超过70%，募集资金中有11亿元用于偿还银行债务；华统股份资产负债率超过75%，去年账面货币资金仅为6亿元左右，短期借款超过20亿元，还有接近20亿元的长期负债。虽然企业对今年生猪行情持乐观态度，但扩产不能快速变现，而饲料和猪场的资金投入是实际成本，大规模扩产不太可能成为今年的主要策略。
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