福耀玻璃市值为何能刷新历史新高 业绩与市占率双增长
自2021年2月市场调整以来，仅有少数优质白马股能够再次超越前期高位。福耀玻璃便是其中之一。从去年5月低位至今，福耀玻璃股价累计反弹90%，而同期沪深300指数录得-2.5%，大幅跑赢市场。福耀玻璃股价逆市爆发主要依靠自身优势，对冲了市场大盘的拖累，表明其基本面表现及预期良好。
投资关注的是未来预期。那么，福耀玻璃未来的成长性如何？10月17日，福耀玻璃发布了今年三季报。前三季度，公司营收为283亿元，同比增长18.8%，归母净利润为54.79亿元，同比增长32.79%。扣除汇兑损失和减少的股权投资收益后，利润总额同比增长49.4%。2019-2020年，受全球汽车市场不景气及新冠疫情冲击，福耀玻璃归母利润连续两年下滑。但随着新能源汽车在2021年开始大爆发，福耀玻璃业绩重回高速增长，2020Q3至2024Q3期间，归母净利润从17.23亿元增长至54.79亿元，年复合增速高达33.5%。
盈利能力方面，截至今年三季度末，公司销售毛利率为37.8%，同比上升2.47%，创下2021年以来新高。最新净利率为19.37%，创下6年新高，逼近2010年、2018年的20%以上记录。盈利能力改善的原因有三：美国工厂产能利用率提升，盈利能力与国内市场差距收窄；纯碱、天然气等原材料价格大幅下跌，带动毛利水平回升；规模效应和降本增效举措使总费用率稳步下降。
分红情况方面，福耀玻璃自1993年上市以来每年均进行分红，累计金额达512亿元，历年平均分红率为55.9%。2020-2023年，股利支付率分别为75.26%、82.95%、68.6%、60.27%。最近两年分红率有所减少，与企业进行大额资本开支和扩张产能有关。
整体来看，福耀玻璃在新能源汽车市场爆发后，业绩增长和盈利能力显著提升，这是其股价逆市上涨的核心逻辑。
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