若特朗普当选对全球市场有何影响资产配置再平衡

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2024-10-22 13:22:54 智通财经

若特朗普当选对全球市场有何影响

国信证券发布研究报告指出，哈里斯交易偏向多头的资产包括黄金、原油、铜和美元；而对股票（包括A股和美股）则偏利空，美债则是短空长多。相比之下，特朗普交易机制更为复杂：黄金被看好，美股和美元短期看涨但长期看跌，A股则是短期看跌但长期看涨，而对原油、美债、铜等资产则存在不同程度的利空。若特朗普当选对全球市场有何影响！

若特朗普当选对全球市场有何影响

根据RCP关于2024年美国总统选举平均投注率的观测，近期特朗普反超哈里斯并不断拉开差距。截至2024年10月21日，特朗普的胜选概率约为58.3%，显著超出哈里斯的40.8%。与特朗普胜选率提升同步，“特朗普组合”中的标的如特朗普传媒科技集团等显著跑赢美股。

若特朗普当选对全球市场有何影响资产配置再平衡

特朗普若成功连任，其政策将对全球经济增长和通胀产生深远影响。特朗普的政策主要集中在贸易、移民和美联储独立性等方面。尽管这些政策旨在减少对外依赖，但可能削弱美国企业在全球市场的竞争力，导致美国人承担更多经济成本。长期来看，这将对美股、美元等美国本币计价的资产不利。

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特朗普在移民政策方面计划限制合法和非法移民，并对签证申请者进行“极端审查”。这种严格的移民政策可能导致劳动力供应减少，进而推高劳动力成本，引发通胀，降低消费者购买力和企业盈利能力。耐用制造业产出和就业受到最大冲击，农业和矿业因劳动力成本上升也面临竞争力下降的问题。

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在贸易政策方面，特朗普提出普遍上调关税，尤其是对中国进口商品征收高额关税。短期内这将导致美国GDP下降，部分行业如农业、采矿和耐用制造业的就业率会受到影响。长期来看，虽然部分失业工人会被服务业吸收，但整体就业率仍会下降，中间产品价格上升引发通货膨胀。此外，美元升值会降低出口竞争力，贸易平衡未明显改善，贸易逆差可能因资本流动而恶化。

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特朗普还可能试图通过赋予总统更多对货币政策的控制权来削弱美联储的政治独立性。初期宽松货币政策可能会短暂提升实际GDP和就业率，但随后会出现通货膨胀加剧，长期GDP走势将下降。资本会从美国流出，流向其他国家如中国、加拿大、德国、日本和墨西哥，对全球金融市场产生重大影响。

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特朗普胜选前景对全球资产价格的影响并非单一且线性的。哈里斯的施政纲领更多集中在能源的新旧切换、提升税收并依靠赤字来撬动经济。整体来看，哈里斯交易偏向多头的资产为黄金、原油、铜和美元；偏利空的品种为股票（包括A股和美股），美债则是短空长多。特朗普交易机制则更为复杂，黄金被看好，美股和美元短期看涨但长期看跌，A股则是短期看跌但长期看涨，而对原油、美债、铜等资产则存在不同程度的利空。

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特朗普最新的持仓数据显示，他持有的八个代表性公司股票包括特朗普传媒科技集团、苹果、微软公司、英伟达公司、亚马逊、Alphabet、伯克希尔哈撒韦、博通。这一组合在2024年以来的走势与特朗普胜选率基本保持一致，近期的超涨也与特朗普胜选率的提升紧密相关。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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