中国股市近期的反弹现象吸引了众多目光,特别是散户投资者成为了此轮上涨的重要推手。摩根士丹利与摩根大通的分析团队均在近期报告中强调,不同于以往依赖杠杆的操作模式,当前股市的回暖主要是由散户带动,且在低杠杆率和高家庭储蓄背景下,家庭资产向股市的转移潜力巨大。
据统计,若市场保持乐观情绪,或将吸引近6万亿元的家庭资金涌入股市。9月底,中国股市交易额创下2.6万亿元人民币的历史新高,交易活跃度显著提升。这波行情与2015年的散户牛市有相似之处,但关键差异在于,本轮反弹并未大量借助杠杆效应,市场杠杆率已从2015年的约8%降至目前的约2.0%。
新投资者的涌入也是不可忽视的力量,开户数量激增,且这部分群体较少使用杠杆,更倾向于直接购买股票。此外,券商ETF的资金流出情况暗示,散户可能直接投资个股,进一步证明了散户行为在本轮股市动态中的核心作用。
家庭资产配置方面,存款比例的上升显示出股票投资的相对不足。然而,随着市场情绪的转变和资金的快速回流,预期会有更多家庭资金转向股市,尽管速度可能不如2015年那般迅猛。据估算,基于家庭金融资产的当前配置和历史对比,理论上或有数万亿元的资金潜力等待释放进入股市。
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