利好！在今年最为看涨的清晨，盘前央行双箭齐发：降息、降准

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2024-09-27 14:59:24 腾讯网

9月24日的国务院新闻办发布会上，央行宣布了一系列政策措施，旨在影响债市。措施主要包括两方面：第一，下调存款准备金率0.5个百分点，预计向市场释放约1万亿元长期流动性，并调低中央银行的政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点至1.5%，以引导贷款和存款利率同步走低，维持银行净息差稳定。第二，引导商业银行降低存量房贷利率，平均降幅预计为0.5个百分点，并将全国二套房贷款的最低首付比例从25%统一降至15%。利好！在今年最为看涨的清晨，盘前央行双箭齐发：降息、降准！

这些政策的出台背景是债市因基本面因素及“资产荒”而备受投资者青睐，10年期国债收益率曾降至2%附近。市场与专家对央行此番举动对债市的潜在影响展开了讨论。

关于降低存量房贷利率对债市的影响，专家意见各异。一方面，房贷利率下降伴随存款利率下调，有利于利率曲线整体下移，对债市构成正面影响；另一方面，房贷利率下降可能刺激消费，改善经济基本面，从而在某种程度上对债市构成压力。专家如东方金诚研究发展部的冯琳表示，这一政策对债市的影响应从两个维度分析，短期内房贷利率下调带来的债贷比较效应和存款利率下调预期对债市更为有利。而德邦固收的吕品则指出，除了对消费的提振作用，房贷利率下调还可能促使银行资产收益率降低，间接影响债券定价。

远东资信评估的邢军认为，央行的政策调整是为了应对经济下行压力，其采取的措施可能引起市场对未来货币政策走向的预期调整，预示着利率水平或将保持低位或进一步下滑，但强调具体走向还需依据经济状况和央行政策而定。

此外，降准与降息的组合拳旨在创造良好的货币金融环境。专家们普遍认为，短期内这将促进市场利率下降，带动债券收益率下滑，尽管股市反应和市场情绪等因素可能带来短期波动。中长期看，持续的宽松货币政策环境依然对债市有利，但需关注新推出的支持股市措施实际效果。

值得注意的是，此次房贷利率调整并非孤立事件，此前已有类似举措。尽管市场已提前消化了部分预期，但业内认为债市仍可能存在博弈空间，10年期国债收益率有可能进一步下探至2%。市场同时也在关注，随着多项政策的落地，是否意味着利多因素已基本释放完毕，专家对此持谨慎乐观态度，强调需继续观察基本面及政策动态。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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