你认为欧洲央行降息并不具有趋势性,甚至可能会反向再次加息吗?
谭雅玲:存在这种可能性。这是因为需要考虑通货膨胀的情况,当前其通货膨胀率尚未回落至合理的2%水平。此外,潜在的通货膨胀率上涨的可能性是存在的。因为当前的通胀环境并非主要体现在食品价格和商品价格上,而是更多地反映在服务价格上。这是本轮发达国家通胀的一个新特点。
发达国家本轮通胀特点
是与服务价格有较大关联
NBD:
考虑到这一轮通胀的新特点,可能让发达国家停止或缓解通胀的关键因素是什么?
谭雅玲:
当前的关键问题在于人工成本的压力正在增加,同时服务价格的成本也在加大,因此通胀问题已不再仅仅是食品和能源的问题。在过去,食品和能源可能是推动通胀的主要因素,但现在可能已经转变为劳动力水平和薪资收入的问题。当前的结构性变化与过去有所不同。无论是英国、欧元区还是美国,这一轮通胀的特点是与服务价格有较大关联。因此,核心通胀率成为一个相对重要的参数。然而,在欧元区的结构中,核心通胀的概念相对较弱,而在美国,核心通胀的概念则较为明确,两者在结构和机制上存在一些差异。
NBD:
我国央行连续四个月暂停增持黄金,原因是什么?其他国家央行是否也有可能停购黄金?
谭雅玲:
原因非常明确,黄金价格如此之高,意味着增持黄金的成本也随之增加。在这四个月内,黄金价格从2300美元/盎司上涨至2500美元/盎司,达到了历史最高点。同时,美元国债的收益率保持在一个相对稳定且较高的水平,我们的决策是正确的。
NBD:
如果黄金价格继续保持在高点,央行暂停增持黄金的行为是否将可能继续?
谭雅玲:
不太适合激进地购买黄金,要考量成本,成本太高了。
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