“今年最好的投资就是金条，每克已经涨了100元。”杭州萧山的一位投资者告诉潮新闻记者，今年1月中旬他买入了一公斤金条，彼时基础金价是480元/克，而时至今日基础金价已站上582元/克，9个月已经赚了10万元。

这位投资者还告诉记者，尽管金价又到新高，但他还不打算卖，因为本来就是计划长线投资。

哪些因素推动国际金价创新高？

行情是否持续？

无论是金融市场还是商品市场，黄金都是最热门的投资品种。但迭创新高的走势能否持续？每日经济新闻记者（以下简称NBD）采访了中国外汇投资研究院院长谭雅玲。

NBD：哪些因素推动国际金价创新高？

谭雅玲：

9月12日晚美国公布的PPI（生产者价格指数）环比下降，低于预期。同时，同比数据基本保持稳定。因此，市场对美联储降息的预期有所增强，这可能是当前市场行情的一个重要刺激因素。此外，美元指数走低，目前在101.0边缘徘徊。

美元贬值趋势，叠加美联储降息预期增强，可能是刺激黄金价格上涨较重要的关联因素。

NBD：展望后市，金价上涨行情是否可能继续？

谭雅玲：

黄金价格的上涨趋势保持不变。年初时价格为2000美元/盎司，预计到年底可能在2300至2400美元/盎司之间收盘。然而，中期来看，近一段时间黄金价格可能会面临一定的下跌压力，这种下跌压力与技术周期及时间拉长有关。由于黄金价格的上涨趋势过于迅猛，上涨节奏过快，提前达到2500美元/盎司。这与8月5日美国及其他发达国家股市

大跌

有关，导致黄金价格的上涨节奏提前。

上涨节奏提前导致其面临迫切的技术修正需求，而这种下跌的修正力度可能会相对较大，且回调的速度可能会较快，这是我的判断。

美联储降息可能性不大

欧央行降息并不适合其基本面

NBD：

你认为后续美联储的降息节点有没有可能更近一些了？你怎么看待美联储降息的可能性？

谭雅玲：

我觉得降息的可能性不大。因为尽管CPI（消费者价格指数）和PPI同比下降，但环比数据却小幅上升并维持在较高水平。因此，其潜在的通货膨胀压力可能较大。在当前的经济基本面下，美国的企业收益及居民状态均不适合降息。经济和股市均表现较好，降息的必要性并不明显。此外，

我认为降息可能是一种市场炒作行为，其目的是促使美元贬值。美元贬值的目的是为美联储紧缩货币加息提供空间。

NBD：

消息面上，欧洲央行宣布降息。欧洲央行加快降息步伐对黄金市场是否有影响？

谭雅玲：

如果欧洲央行加快降息步伐，将对黄金市场有刺激作用。目前，在国际外汇储备中，黄金的份额占比高于欧元份额占比。国际货币基金组织的外汇储备中，黄金的占比为18%，而欧元的占比为16%。我认为欧洲央行的降息举措并不适合欧洲的基本面，未来可能面临较大的风险。特别是考虑到其前一日的降息是非对称性的，即存款利率下调了25个基点，而边际贷款利率和融资性贷款利率均下调了60个基点，这使得整体利率水平降至4%以下。欧元与美元利差越大，投机套利的风险越严重。

NBD：

你认为欧洲央行降息并不具有趋势性，甚至可能会反向再次加息吗？

谭雅玲：存在这种可能性。这是因为需要考虑通货膨胀的情况，当前其通货膨胀率尚未回落至合理的2%水平。此外，潜在的通货膨胀率上涨的可能性是存在的。因为当前的通胀环境并非主要体现在食品价格和商品价格上，而是更多地反映在服务价格上。这是本轮发达国家通胀的一个新特点。

发达国家本轮通胀特点

是与服务价格有较大关联

NBD：

考虑到这一轮通胀的新特点，可能让发达国家停止或缓解通胀的关键因素是什么？

谭雅玲：

当前的关键问题在于人工成本的压力正在增加，同时服务价格的成本也在加大，因此通胀问题已不再仅仅是食品和能源的问题。在过去，食品和能源可能是推动通胀的主要因素，但现在可能已经转变为劳动力水平和薪资收入的问题。当前的结构性变化与过去有所不同。无论是英国、欧元区还是美国，这一轮通胀的特点是与服务价格有较大关联。因此，核心通胀率成为一个相对重要的参数。然而，在欧元区的结构中，核心通胀的概念相对较弱，而在美国，核心通胀的概念则较为明确，两者在结构和机制上存在一些差异。

NBD：

我国央行连续四个月暂停增持黄金，原因是什么？其他国家央行是否也有可能停购黄金？

谭雅玲：

原因非常明确，黄金价格如此之高，意味着增持黄金的成本也随之增加。在这四个月内，黄金价格从2300美元/盎司上涨至2500美元/盎司，达到了历史最高点。同时，美元国债的收益率保持在一个相对稳定且较高的水平，我们的决策是正确的。

NBD：

如果黄金价格继续保持在高点，央行暂停增持黄金的行为是否将可能继续？

谭雅玲：

不太适合激进地购买黄金，要考量成本，成本太高了。