机构：静待政策起效量价磨底持续 ——市场拐点前的配置策略

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2024-08-19 17:01:34 证券时报

中信建投证券分析指出，市场对近期成交减少表示关注，回顾2012年与2018年下半年，两次成交缩量后市场均出现了缓慢下跌后的快速反弹。今年的成交低量环境与2012年更为相似。从历史经验看，A股上涨趋势往往迅速形成。目前，尽管短期内经济数据欠佳，但对市场的直接影响减弱，显示出市场预期已大幅调整。短期内，投资者应耐心等待入场信号，优先持有能稳定分红的资产，并在适当时机投资于受惠于扩大内需政策及高成长性行业。推荐关注领域包括电力、电信运营商、大型银行、汽车行业、军工、家电、医药、互联网等。

华泰证券则提到，上周市场波动中成交额降至每日约5200亿元，因缺乏新驱动因素，市场交投情绪不高。预计短期内外资回归有限，国内市场期待更多货币宽松政策，虽有积极迹象但需时日验证，因此建议投资者控制仓位。配置策略上，尽管短期中小盘表现出色，但供需压力可能限制其持续性。那些能在逆境中保持稳定盈利水平的A50非金融资产，或是中期配置的核心。随着半年报披露，可留意业绩超出预期且具有良好持续性的行业，例如造船产业链受益于供应端改善。

中信证券强调，自8月16日国务院常务会议定调后，政策正加速实施，预期将提振内需，价格信号逐步清晰。国际市场情绪从过度悲观中恢复，外需预期向好，加之“类平准”资金的支撑和外部干扰减轻，市场正处于政策效果观察期，表现为量价底部徘徊。在此阶段，建议投资者关注高分红与海外扩张两条主线，直至市场转折点出现，再转向绩优成长股和内需驱动板块。7月国内宏观经济数据符合预期，疲软的内需亟需政策提振，国常会明确全年发展目标，政策进入实质推进阶段，等待政策效果显现及PPI等指标改善。同时，全球市场情绪修复，外需悲观预期转暖，美元降息预期增强，资金风险偏好回升。“类平准”资金持续为市场提供支撑，外资影响有望逐步正面，市场正处政策落地前的磨底阶段，坚持关注高分红与海外布局的投资主线。

(责任编辑：张佳鑫 0764)

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