房地产,周期会有点长!
房地产行业具有显著的周期性特点,不过其周期长度相较于其他周期性行业更为漫长,有时这使得人们容易忽略其内在的周期规律。忽视房地产的周期性,可能导致对市场形势的错误判断,进而引发严重后果。
回顾21世纪初至今的中国房地产市场,可见一段长达约20年的上升周期。但近年来,随着影响房地产的多种因素变化,市场显现出转折迹象,预示着可能已进入下行周期。
对于此下行周期的持续时长及房价何时稳定乃至回升的问题,答案并不简单。考虑到人口结构、供需状况、经济发展等关键因素的长期演变特性,可以预期房地产市场的这一调整期不会短暂,短期内难见反转。
国际投行高盛曾以美国市场为例,预测中国房价可能在2027年趋于稳定,而恢复增长则需更长时间。
借鉴日本房地产市场的历史,1991年泡沫破裂后,房价经历了急剧下滑,直至1995年才初步企稳并微弱回升,这一过程维持了两年左右。不幸的是,随后的亚洲金融危机再次冲击日本经济,房价二次探底,历经数年缓慢下跌,直到2005年才再次稳定,并在2005至2008年间迎来短暂的上涨周期。然而,即使在这段复苏期内,房价仍未及1991年的峰值水平,整个恢复过程耗时长久。
2008年全球金融危机再次打断了上涨趋势,日本房价直至2012年底才逐步走出低谷,实现自1991年来的新高,历时整整21年。期间,尽管日本政府采取了包括负利率在内的多项刺激措施,房地产市场的复苏依然艰难缓慢。
通过日本的案例,我们可以认识到房地产市场的周期性调整是长期且复杂的过程,不应期望房价短期内迅速反弹。对中国而言,虽然可能不会重复日本那样漫长的恢复之路,但这也提醒我们应理性看待房地产市场的周期性本质,摒弃快速反弹的幻想。
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