美国区域银行危机再现商业地产AAA级债券爆雷

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2024-06-24 15:42:42 证券时报

美国区域银行危机再现

近期，欧美金融市场见证了前所未有的震动，一向被视为最安全投资的最高信用等级产品——商业抵押贷款支持证券（CMBS）曝出亏损，打破了十余年的平静。具体而言，一项以英国购物中心为担保的CMBS的AAA级部分投资者遭遇了史无前例的损失，与此同时，一笔涉及曼哈顿中城一栋大楼3.08亿美元的CMBS AAA级票据购买者也蒙受了超过25%的亏损。这类情况自2008年金融危机以来在商业地产支持的顶级评级债券中尚属首次，引发了市场广泛的关注与不安。美国区域银行危机再现！

美国区域银行危机再现商业地产AAA级债券爆雷

分析家们对此表示忧虑，认为这些爆雷事件映射出欧美金融体系深层次的问题，即便是顶级信用评价的投资品也难以确保安全，尤其是在美股屡创新高的背景下，商业地产价值的骤降可能远超市场预期。全球知名评级机构惠誉发布报告预警，美国写字楼价值的下滑趋势或将超越2008年的房地产崩溃，当前已下跌约40%，且商业地产市场仍未触底，预示着未来还有一段艰难时期。

惠誉进一步解释其悲观预测的四大依据：持续高位的利率水平、经济增速放缓、信贷条件收紧，以及长期减弱的办公室需求，这些因素共同作用下，不仅会使得再融资变得异常困难，还将推高贷款违约率，加剧商业地产市场的困境。据其更新的预测，到2024年底，CMBS中的办公室贷款违约率将攀升至8.4%，超过金融危机时期的峰值，后续几年情况可能更加严峻。

实际案例中，纽约曼哈顿一处办公大楼的售价暴跌近67%，预示着商业地产价值缩水的严峻现实。此番出售价格远低于购入成本及未偿还的抵押贷款额，凸显了市场对美国商业地产前景的深深忧虑。此外，未来几年内，数千亿计的商业地产贷款即将到期，进一步加剧了市场对潜在危机的担忧。这一系列事件无疑向市场发出了警示信号，预示着欧美商业地产乃至整个金融系统的稳定性正面临重大考验。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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