为了确保客观性,研究采取了匿名化和标准化处理财务报表的步骤,避免LLM依据特定公司特征进行预测。通过精心设计的指令引导LLM模仿人类分析师的思考方式,分析财务数据并预测未来收益。研究选取了广泛的公司年度数据集,涵盖了1968年至2021年间,超过15000家公司,以及相应时期的分析师预测数据进行对比。
对于LLM的成功,研究团队提出了两种假设:一是GPT依赖其强大的记忆能力,二是它生成的分析见解具有实际价值。实验证明,后者更为关键,即GPT生成的分析叙述对未来收益具有预测性信息。此外,GPT的预测与基于其叙述训练的神经网络预测高度相关,表明这些叙述构成了预测基础,尤其是与比率分析相关的部分。
最终实验结果显示,GPT在预测收益方向上,特别是在模拟人类推理(CoT)的指导下,准确率达到了60%,优于人类分析师的平均表现。同时,GPT与先进的专用机器学习模型在预测精度上旗鼓相当,甚至在某些情况下略有超越。研究还发现,GPT和神经网络模型的预测具有互补性,两者在不同情境下各有千秋,且GPT在对特定类型公司的预测上显示出独特优势。
总结而言,该研究表明AI技术如GPT-4正推动金融分析领域的变革,虽然短期内人类的专业知识和判断仍不可或缺,但AI无疑将在提升分析效率和准确性方面发挥重要作用,预示着未来财务报表分析可能发生的深刻变革。
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