高盛最新观点：即使反弹后，A股估值相对全球仍有较大吸引力外资配置兴趣升温

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2024-05-25 19:56:18 财联社

全球经济舞台上，中国市场以庞大体量、持续增长活力及开放态势，成为全球投资者焦点。5月24日，高盛中国股票策略师刘劲津在媒体交流会上分享了对宏观经济、股市估值、全球资产配置及行业动态的观点。

近期，海外市场对中国宏观经济的态度转为乐观，这与年初的悲观预期形成对比。第一季度GDP数据公布后，外资对中国今年经济增长的预测由4.5%上调至4.9%，接近政府目标5%。政策支持与市场干预，特别是大规模的政府资金注入，有效提振了市场信心，降低了投资者对某些风险的担忧。地方融资平台与国债的利差缩小，显示市场对地方债务风险的评估趋于正面。房地产市场的政策调整也缓解了市场忧虑，房地产风险显著降低。

资本市场政策的调整，特别是“国九条”的出台，为A股估值带来了潜在提升空间，最高可达40%，条件是市场机制与国际接轨。刘劲津指出，尽管市场对整体盈利预测有所下调，互联网和消费领域却显示出稳定的盈利增长迹象。

中国股票目前的配置比例较低，全球公募基金对中国股票的仓位处于十年低点，对冲基金的配置虽有增加，但也维持在较低水平。刘劲津强调，市场流动性有望进一步提升，中国股票的低估值正吸引资金从其他市场回流。

历史数据分析显示，市场在经历类似幅度的反弹后，有较高概率继续上行，未来盈利增长将成为关键驱动。当前市盈率约为10倍，相对合理，而政府对房地产市场的支持预期将带动每股收益增长，为市场带来额外回报。

关于行业配置，高盛看好互联网、消费服务及高股息行业，同时调低了汽车和资本品行业的评级，因担心产能过剩和激烈竞争。刘劲津还强调了提高股东回报的重要性，特别是高分红和股票回购策略，认为这是未来市场的一大趋势。

总体而言，刘劲津对中国市场保持乐观，预期在政策和盈利双重推动下，A股及港股均有良好回报潜力。不过，他也提醒投资者需关注中美关系进展及其对市场的影响。

(责任编辑：张蕾)

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