人们还没彻底从恐惧变为贪婪，大摩：美股还能继续涨，现金待投成催化剂
投资专家Andrew Slimmon在最近的访谈中提出，尽管美国股市已经攀上了历史高点，投资者却依然保持较高的现金持有量，显示出市场仍有广阔的增长潜力。他观察到，目前市场对于股票回报的预期较低，同时偏好5%-6%的短期美债收益，这种现象反映了投资者心态仍处在本轮周期中的谨慎或“恐惧”阶段，与牛市初期特征相符。牛市后期，投资者通常期待更高的回报。
近期美国股市持续走强，标普500指数、纳斯达克综合指数及道琼斯指数均刷新高位，本月累计涨幅显著。Slimmon认为，当前很多股票估值合理，而货币市场中大量闲置资金预示着股市未来可能迎来新一轮上涨动力。他提到，即使市场预期美联储或将降息，投资者信心并未随之显著增强。据统计，截至5月15日的一周，货币市场基金再次吸纳超160亿美元，总额突破6万亿美元大关，这部分未投入市场的资金将成为推高股市的潜在因素，尤其是在担心错失收益（FOMO效应）情绪加剧的情况下，其影响力或将超过美债收益率变动。回顾去年，Slimmon对股市的乐观预测伴随标普500指数24%的涨幅得到验证。
谈及市场情绪演变，Slimmon强调目前仍处于由恐惧向贪婪转变过程的早期阶段。他相信，唯有股价持续上涨才能促使更多旁观者参与进来。随着对公司盈利增长和通胀压力减轻的预期，市场乐观情绪有望被进一步激发。不过，他也提醒，市场上涨路径不会毫无波折，夏季可能出现季节性调整。
有趣的是，就在Slimmon发表上述观点的前夕，摩根士丹利的首席股票策略师Mike Wilson大幅度调高了对标普500指数未来一年的目标点位，预计到2025年6月该指数将达到5400点，较之前预测上调了2%。
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