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一夜跌到34年前,日元加速坠落“没有新鲜事” 日本经济疲态难掩

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2024-04-30 12:15:02  新浪新闻

4月29日,纽约外汇市场见证了日元的剧烈波动,这并非偶然现象,而是延续了近年来日元对美元持续贬值的趋势。自2021年初至今,日元对美元汇率下跌超过34%,本年度内最高贬值幅度已超13%,引起了广泛瞩目。探究日元贬值的根源,市场焦点集中在了美国降息预期的变化上。

日元因其长期执行的零利率乃至负利率政策,成为了套利交易的热门选择。投资者借入成本极低的日元,转而投资于收益更高的海外市场。美元加息加剧了这一趋势,美元与日元之间的利息差为套利提供了更多便利。当前,美元活期存款利率接近5%,而日本央行政策利率保持在0-0.1%不变,使得抛售日元购入美元成为一种盈利手段。此外,日本的小额投资免税制度(NISA)也促使普通民众加入抛售日元的行列,纷纷投资海外市场,反映出对持有日元资产的消极态度。

原本,日本期待美联储降息能缓解日元压力,但美国经济数据的强劲表现和通胀回升迹象,削弱了年内降息的可能性,进一步加速了日元贬值的步伐。深层次来看,这反映了日本国内经济的不振。尽管面对日元对美元汇率逼近并突破历史敏感点位,日本官方并未立即采取干预措施,显示出对日元贬值带来的正面效应,如促进出口、吸引外资及推动通胀等,有一定的容忍度。

然而,日元长期贬值并未根本改善日本经济状况,实际工资连续下滑,贸易逆差持续,海外投资回流有限,表明依赖货币贬值刺激经济的效果有限。当前,日本面临稳定汇率与刺激经济的两难抉择:直接干预汇市耗资巨大,而加息则可能抑制经济活力。同时,国际环境复杂,日本难以在汇率问题上获得美国的实质支持,其在G10集团中作为唯一货币持续贬值的国家,凸显了其经济自主权受限的困境。

(责任编辑:张蕾)
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