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央行买国债意味着人民币的锚变了？王永利：纯属过度夸张

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2024-04-28 16:34:34  新浪财经

王永利针对货币体系发表见解，指出在信用货币体系中，货币无需特定的锚定物。近期，财政部与人民银行宣布将优化基础货币发行与货币供应调节机制，增加国债购买以丰富货币政策工具，此举引发社会广泛关注，诸如“人民币锚定对象将发生重大变革”、“央妈货币发行方式的根本性改变”等观点甚嚣尘上，但这些解读并不准确。

讨论的核心在于：信用货币是否还需要“锚”？历史上，货币形态历经自然实物、规制化金属铸币、金属本位纸币，直至现今不与任何实物直接绑定的国家信用货币。信用货币的核心特征是与国家财富总值相对应，其供给随财富价值变动调整，旨在维护币值稳定，体现了货币从实体向数字化、智能化的演进，强调价值尺度、交换媒介和信用保障三大功能。

信用货币时代，货币发行超越了传统储备物（黄金、外汇、国债）的约束，更多依赖信贷机制，依据借款人资产的未来价值进行评估和借贷。这一过程促使货币与实体经济活动紧密相连，信贷资产质量直接影响货币的健康度。为避免货币超发，建立了严格的信贷管理体系，中央银行与商业银行分工明确，前者负责监控货币价值与总量调控，后者执行具体信贷投放，形成了双层货币发行体系。

过去，中国央行通过购入外汇增加基础货币，被误解为人民币锚定美元，但实际上，这只是基础货币投放的一个渠道，且外汇占款比例已逐渐下降。近年来，随着央行外汇占款的波动和信贷投放的增加，显示人民币发行并非简单依赖于外汇，而是多渠道灵活操作，反映了货币发行策略的动态调整。

综上所述，信用货币体系内的人民币发行并未经历所谓的“锚定物”转换，央行购买国债等行为仅是调节货币供应的手段之一，而非确立新的价值挂钩。因此，认为人民币发行基础发生根本性变化的观点缺乏依据，夸大了实际情形。

(责任编辑：乔娇 TT0002)
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