美联储一天不降息，全球都难降？通胀粘性束缚央行手脚

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2024-04-28 12:48:09 华尔街见闻

美国持续面临的通胀压力对全球经济造成了连锁反应，市场原先对美联储降息的期待大幅降温，这一态势波及全球中央银行的货币政策走向。印尼央行近期宣布提升基准利率至6.25%，为中国台湾央行上月加息之后的又一举措，显示出非同寻常的政策调整动向。

荷兰国际集团的首席国际经济学家James Knightley指出，美国的通胀问题不容小觑，其影响跨越国界，促使其他国家央行难以置身事外。特别是若美联储降息步伐迟缓，可能促使美元走强，对欧洲经济构成压力，并限制其他央行放宽货币政策的空间。同时，担忧情绪蔓延，人们忧虑美国的通胀困境或将在欧洲再现。

最新公布的美国通胀数据揭示，要实现美联储设定的2%通胀目标仍有较长路途。3月的核心PCE物价指数显示，剔除食品和能源后的年增长率达到了2.82%，远超预期，且按季度计算的增速更是显著。这无疑延长了美联储抑制通胀的斗争，也为其他欲采取宽松政策的央行增添了障碍，因为过度的降息行为可能会因汇率波动、进口成本上升及通胀输入等问题反噬其经济。

欧洲央行与英格兰银行虽认为其通胀情况较美国轻微，预示着更多的降息空间，但市场动态却反映出不同的预期。年初时市场对降息持乐观态度，而今随着美国通胀的持续顽固，对英格兰银行今年降息的预测已大幅度下调。花旗集团首席经济学家Nathan Sheets强调，在美联储保持谨慎态度下，欧洲央行的大幅降息决策面临更大挑战。

欧洲央行内部对于与美联储利率差异的接受程度存在明显分歧，部分官员倾向于继续降息路径，而另一些则警告应避免与美联储利率差距过大。欧元贬值趋势及其对通胀的潜在推动作用，成为欧洲央行政策制定时必须考量的因素。然而，也有观点认为，美联储的鹰派立场可能导致的全球金融市场紧缩，或能为欧洲及其他地区的降息提供某种正当性，作为应对金融条件收紧的策略。

总体而言，全球央行政策正紧密相连，美国的通胀挑战不仅塑造着本国的货币政策轨迹，也在深刻影响着全球各大央行的决策方向。

(责任编辑：张蕾)

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