日元贬值为何日本还逆差汇率“跌跌不休”引关注(2)

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2024-04-27 11:02:38 c.m.163.com/news/a/J0NIS7PH051...

日本民众同样深受日元贬值影响。有日本学者指出，日元贬值导致消费者购买力下降，对企业投资和生产造成抑制。第一生命经济研究所首席经济分析师熊野英生指出，日元贬值不仅未能惠及出口企业，反而推高了进口商品价格，对消费者造成明显负面影响。

日元“跌跌不休”的主要原因在于美联储的激进加息政策，以及日本经济自身的结构性问题。美联储在疫情期间实施大规模量化宽松后，于2022年开始激进加息以应对通胀，引发全球金融市场动荡，非美货币普遍贬值，多国被迫跟进加息。然而，日本央行因国内通缩压力坚持负利率政策，导致日元与美元息差扩大，日元汇率因此一路下挫。今年以来，日元对美元汇率已累计下跌约9%。

此外，日本经济长期依赖进口能源、食品和原材料，对美元需求持续增强；其货物和服务贸易持续逆差；加上国内需求疲软和劳动力短缺，日本企业倾向于将海外投资收益留在国外，而非回流投资国内。这些结构性问题进一步加剧了日元贬值。

尽管日本政府已多次口头干预，但至今未采取实际行动。4月26日，日本央行在结束为期两天的货币政策会议后，决定继续将短期利率保持在0至0.1%的区间。市场普遍认为，这意味着短期内加息无望，受日美利差影响，外汇市场抛售日元、购入美元的趋势将进一步加强。

对于日本政府和央行是否会再度出手干预汇率，各方观点不一。日本广播协会分析认为，考虑到日本庞大的政府债务，如果日本央行因应日元贬值而上调利率，将加重政府偿还债务利息的压力，政策操作空间有限。牛津经济研究院日本首席经济学家长井滋人则认为，日本央行更可能在明年春季前维持零利率政策，原因是日本经济增长乏力，特别是消费领域。安联投资全球多元资产首席投资总监哈特则指出，日本经济数据好坏参半，工资增长与价格上升之间的良性循环尚未形成，且通胀数据虽高于日本央行目标，但已呈现下降趋势，因此短期内日本央行无需采取进一步行动。

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