全球债券巨头品浩(PIMCO)董事总经理兼美国经济学家蒂芙尼·威尔丁(Tiffany Wilding)接受专访时透露,尽管美国反通胀进程受阻,但美联储今年仍有可能至少降息一次。威尔丁指出,核心个人消费支出(PCE)价格指数需连续两季度低于3%,美联储方会启动降息。她预计,最快也要等到今年下半年。
美国商务部数据显示,一季度剔除食品和能源价格的PCE价格指数上涨3.7%,较前值2.0%显著提升。对此,威尔丁预测,6月美联储发布的季度经济预测将上调通胀预期并相应调低降息预期。
一季度美国实际GDP按年率计算增长1.6%,低于预期的2.5%,而上一季度增速从3.4%上调至3.9%。威尔丁分析,剔除贸易和库存波动的核心GDP指标已连续三个季度超过3%,显示美国经济增长势头强劲。
威尔丁强调,美国经济强劲增长是劳动力市场活跃的关键驱动力。她认为,只有当经济增长低于趋势水平导致劳动力市场放缓时,通胀才能回归目标水平。她建议投资者在资产配置上保持审慎,无需冒更高风险寻求额外收益。
针对美联储降息时点和路径,威尔丁认为年内降息可能性较大,但按兵不动的概率也在上升,现约为30%-40%。她援引美联储主席鲍威尔言论,解读为降息需看到核心PCE指数连续两季度低于3%。目前,反通胀势头停滞,一季度核心PCE远超3%,预计二季度仍将接近3%,故美联储获得降息信心的最早时间将是今年晚些时候。她预计,6月经济展望中,美联储将下调年内降息次数预测,可能从三次降至两次或一次。
谈及反通胀“最后一英里”的挑战性,威尔丁赞同诸多经济学家的看法。她表示,供应链压力缓解及俄乌冲突对能源价格的影响减弱,使美国通胀从8%高位降至4%相对容易,但要从4%进一步降至2%则面临更大挑战,需劳动力市场明显降温。
中金研报最新报告显示,美国今年的通胀放缓趋势有所减弱,劳动力市场保持强劲,消费者支出稳定,房地产和制造业显示出复苏迹象。金融市场环境宽松,企业融资成本降低,股市的上扬进一步推动了家庭财富的增长
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