天齐锂业“炸雷”背后，一笔40亿美元收购惹的祸？锂业巨头深陷困境

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2024-04-24 22:25:15 新浪

天齐锂业一季度预计出现大幅亏损，引发投资者悲观情绪。主要原因在于碳酸锂价格持续下滑的影响，以及其40亿美元投资的SQM公司遭遇多重困境：深陷官司，利润大幅缩水，甚至可能脱离天齐锂业的控制，加剧公司财务危机。

4月23日晚，天齐锂业发布一季度业绩预告，预计一季度归母净利润亏损36亿至43亿，与去年同期盈利48.75亿元形成鲜明对比，业绩由盈转亏。次日，天齐锂业A股、港股同步大幅下挫，A股开盘即跌停，总市值降至666.8亿元；港股跌幅达19.15%，总市值降至467.7亿港元。

实际上，天齐锂业去年第四季度已出现超过8亿的亏损，而最新一季度预告揭示其亏损态势进一步加剧。

作为锂业巨头，天齐锂业今年一季度最高预亏损高达43亿，几乎相当于2023年全年73亿元净利润的一半。而仅仅一年前，公司一季度净利润为48.75亿元。

天齐锂业主营锂产业链各关键环节，包括锂矿资源开发、锂精矿及锂化工产品生产和销售，同时在全球范围内布局锂资源。针对本次业绩爆雷，公司指出，一是受到锂产品市场价格显著下滑影响，导致锂产品销售价格及毛利大幅降低。据浙商证券研报，一季度电池级碳酸锂、氢氧化锂均价分别环比下降27.71%、31.03%，同比分别大幅下滑73.01%。

另一方面，天齐锂业强调，其重要联营公司SQM一季度业绩预期大幅下滑。因税务裁决可能导致SQM一季度净利润减少约11亿美元，天齐锂业对应的投资收益也因此较上年同期大幅下降。

业绩预告发布后，深交所向天齐锂业发出关注函，要求详细解释一季度亏损大幅增长的原因，包括业务运营、产品价格、成本费用、减值计提等方面具体变动情况，评估是否存在持续亏损风险。同时，关注函要求天齐锂业详述SQM税务争议裁决详情、进展、对一季度净利润的影响金额及计算依据，以及确认相关影响于一季度的合理性。

SQM，这家全球领先的锂生产商，拥有储量最大的阿塔卡马锂盐湖，对天齐锂业的影响远超行业疲软态势。2018年，天齐锂业以超过当时公司总资产的代价，以65美元/股的价格从Nutrien集团手中收购SQM公司23.77%的A类股股权，交易总价40.66亿美元。大部分资金通过跨境融资贷款筹集，天齐锂业历经四年多时间偿还完毕。

然而，2023年12月，SQM宣布与智利国家铜业公司达成协议，组建由政府控股的合资公司，共同开发锂矿资源，可能导致天齐锂业在SQM锂业务中的权益被稀释，丧失获取优质锂资源的优势，威胁巨额投资的潜在回报。随后，SQM又因税务诉讼裁决逆转，一季度净利润减少约11亿美元，直接影响天齐锂业约2.44亿美元的净利。

2023年，SQM业绩下滑48%，对天齐锂业投资收益产生负面影响。此外，SQM股价今年以来下跌25.62%，总市值降至127.9亿美元。

锂价的剧烈波动是天齐锂业业绩起伏的关键因素。2022年，碳酸锂价格一度冲至60万元/吨，但至2023年末已跌至103000元/吨，跌幅高达80%。市场普遍预期2024年锂价将持续探底，供需格局转向过剩。尽管部分锂矿项目面临延期、停产或产量下调，天齐锂业仍面临严峻挑战。

2023年，天齐锂业全年营收微增0.13%至405.03亿元，归母净利润、扣非归母净利润分别下降69.75%、68.88%，分别为72.97亿元、71.77亿元。另一锂业巨头赣锋锂业也遭遇类似困境，全年归母净利润、扣非归母净利润分别下降75.87%、86.59%。

面对锂价筑底过程和市场不确定性，锂业公司如何稳固业务基础，成为当前的重要考验。

(责任编辑：张蕾)

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