一季度经济超预期为啥普通人感受不到实际增速与名义增速缺口引关注(2)

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2024-04-23 19:10:39 新浪网

广发证券首席经济学家郭磊分析显示，当前价格负增长主要集中在上游和中游产业。第一和第二产业价格下滑尤为显著，具体涉及CPI中的PPI传导项（如家用器具、交通工具）、建筑业产品（如煤炭、钢材、水泥）以及供给增长迅速的领域（如锂电池制造、新能源汽车制造、计算机通信电子行业）。

部分工业品供大于求

分析师指出，名义GDP偏低的另一因素是部分工业品面临供过于求的局面。一季度，全国规模以上工业企业产能利用率为73.6%，较上年同期下降0.7个百分点，较上季度下降2.3个百分点，创2020年二季度以来新低。若排除2020年一季度疫情初期特殊情况，一季度工业产能利用率是自2016年四季度以来的最低点，当时中国正处于供给侧结构性改革的关键阶段，推行“三去一补一降”政策，旨在去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。

国际通行标准认为，产能利用率在79%-90%区间内为适宜水平；超过90%可能存在产能不足风险；低于79%则可能有产能过剩风险；低于70%则被认定为产能过剩。国家发展和改革委研究室主任金贤东在新闻发布会上表示，产能利用率是短期产需关系的反映，受需求状况、盈利水平等因素影响。他认为，考虑到季节性因素，未来几个季度产能利用率有望逐步回升。

郭磊认同产能利用率存在季节性波动，预计二季度可能出现边际改善，但整体偏低的产能利用率说明需求端增速落后于供给端。

钟正生强调，统计局公布的分行业产能利用率显示，装备和高技术制造业产能利用明显不足，而这些正是近年来政策支持、投资快速增长的制造业行业。适度的产能冗余有利于兼顾“效率”与“安全”，但也可能延缓产能去化进程，推迟市场出清时间。

数据显示，一季度仅有石油和天然气开采业（91.7%）及化学纤维制造业（85.6%）产能利用率超过80%，而食品制造业（69.1%）、汽车制造业（64.9%）和非金属矿物制品业（62%）产能利用率均未达70%。

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