暂停三天后，私募巨头灵均恢复交易，会如何影响市场？(3)

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2024-02-23 09:48:26 财联社

好在量化私募的“运气”并不算太差，在中央汇金持续买入、监管多项举措之后，A股流动性危机解除，万得微盘股指数也触底回升，指数5连阳，累计涨幅达到了31.82%。2月22日，有消息指出，某量化巨头旗下量化多头产品近4天收益预估超过17%，2月收益率转正，收复了此前的失地。

暂停三天后，私募巨头灵均恢复交易，会如何影响市场？

在记者从渠道方获取的一份量化私募的本周业绩预估显示，多家量化私募旗下中证1000指增、中证500指增和股票多头策略产品收益率均已转正。随着市场的上涨，即便是没有进行交易的灵均投资，基金净值也有所恢复。

某量化私募人士表示，多数客户是务实的，在净值修复后，相对冷静下来，对量化私募的质疑声有所减少。不过灵均投资客户方面兑付压力还在，有渠道人士表示，尤其是银行渠道的客户相对会谨慎一些，仍有持续的兑付压力。

不同渠道之间还担心相互踩踏。“还在和灵均投资谈判，不过现在推进不顺畅，费率以及赎回限制条件等对渠道并不很友好。”一位渠道人士表示。

量化私募反思：避免过度使用杠杆，降低策略关联性

有不少量化私募表示，灵均投资此次因异常交易被罚“并不冤”，正如监管的定性，高频在一些时点也存在策略趋同、交易共振等问题，加大市场波动。

“近期量化私募踩踏也暴露了当前国内量化交易的风险。”某量化私募人士表示，过度使用杠杆、趋同策略失效以及市场波动引发的量化私募恐慌性赎回。

有观察人士指出，这一次危机的原因在于量化策略粗放，同质化严重，渠道唯“收益和超额至上”，忘记了风险。在密集发行的雪球产品敲入后触发了危机，有私募抱怨券商限制DMA产品空单净卖出造成净值回测，但是客观来说，监管这一次限制是非常正确的，挽救了整个指数，给了投机取巧的机会主义者一次很好的教育。衍生品本没有错，利用衍生品来过度投机则是错误的。

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