重点超配:国有公用事业/国防,工业和银行/保险;重点低配:消费品,IT服务,金属。
大盘股vs中盘股:首选大盘股而不是中盘股。不过资金开始更多地流向了中小型企业,这种情况可能会继续下去。
从资金流来看,印度国内资金流入在2023年保持强劲,并且定期投资计划(SIP)的资金流入增速在2022年减速后有所提升。而外资在2023年上半年流入约140亿美元,而在2022年流出了约170亿美元。花旗指出:
过去我们强调过,该国国内资金大量流入降低了印度市场的波动性,并导致过去十年的估值重估。
在2023年3月至7月间,总计约350亿美元资金流入新兴市场,印度吸引了超50%以上;而在2023年8月至10月间,500亿美元资金流出新兴市场,其中印度占比约6%。这表明外资对印度有相对偏好。
尽管印度在新兴市场基金中的配置增加了,但根据我们地区团队的数据显示,印度在新兴市场组合中的超配情况逐渐减少,现在接近中性。同时印度在基准指数中的权重进一步上升。
展望印度市场明年走势,花旗指出,有以下五个方面需要注意:
a)消费:短期内可能继续呈k形增长,关注消费增长基础是否广泛。
b)资本支出:鉴于企业资产负债表强劲、现金流产生和有利的政策环境,公共资本支出将保持增长势头,而私人资本支出应逐步改善;
c)选举:大选结果将受到密切关注,州选举结果降低了意外发生的尾部风险;
d)信贷增长:未来预计将有所放缓,需要密切关注无担保贷款的趋势。
e)资金流:印度在新兴市场中处于有利地位,国内资金流入令人惊讶。
关于印度国债和外汇,花旗指出,随着印度大选开始和纳入关键的债券指数,印度国债收益率最终将走低,印度卢比可能保持稳定。
近年来,印度股市经历了一场令人瞩目的飞跃,其强劲的增长轨迹引起了全球投资者的广泛关注。
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