花旗：印度股市“疯狂”或将持续 选举迷雾中闪耀(2)
尽管面临外部不利因素，但印度2023年的经济增长超出了预期，2024年全国大选结果带来的风险似乎也相当低，这重新点燃了资本流动改善和私人资本支出复苏的希望。正在出现的全球逆风可能会令全球经济增长率下降70个基点至1.9%，同时美国经济即将陷入衰退。
对于印度，我们预计其GDP增长率将从2024财年的6.7%适度放缓至2025财年（2024年4月1日持续到2025年3月31日）的6.2%，印度国内和外部需求存在逆风，但仍对资本支出复苏抱有希望。同时，印度可能会将2025财年的财政赤字目标降低到5.6%，但中期目标4.5%仍然具有挑战性。
通胀压力的普遍缓解以及美元走强压力下降将允许印度从2024年中期开始逐步降低政策利率，印度央行可能会逐步放宽货币政策，在24年6月进行首次降息。如果2025财年整体CPI平均下降至4.5%，应该足以让印度央行从2024年年中开始降息50个基点。
关于大选对经济的影响，花旗指出：
在最近结束的邦选举中现任总理莫迪的执政党表现强劲，增加了其在2024年大选中获胜的可能性。这加强了市场对政策连续性的预期，也可能有助于股市积极情绪和私人部门投资增长。
对于印度股市，花旗指出，预计2024年有强劲的盈利增长前景，同时维持对印度市场的建设性看法。NIFTY指数2024年12月目标价为22500点，远期市盈率为19倍，较目前还有约5%的上涨空间。
从相对和绝对估值来看，花旗指出，印度股市的估值高于长期平均水平，但考虑到新兴市场其他国家的相对增长弹性和挑战，这是合理的。花旗/共识预期对NIFTY指数2024财年每股收益增长预期为17%/20%，2025财年每股收益增长预期为14%/15%。
从细分行业来看，花旗对各行业的立场保持不变：
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