任泽平：预计存款利息有可能开启新一轮下调(8)
以近期两轮存款降息为例：
2022年8月，MLF与逆回购降息10BP，10年期国债利率随之下行，1年期LPR紧跟下调5BP。根据市场化利率调整机制，存款利率与10年期国债利率与1年期LPR挂钩，进而推动9月中旬主要银行的存款利率调降。
2023年6月，10年期国债利率由年初2.9%的高点回落至2.7%附近，为新一轮存款利率下调打开空间。6月中上旬，国股大行落地存款降息，带动中小银行后续跟进。
本轮存款利率下调仍在推进中，目前国有银行、股份制银行完成调降，后续城商行、农商行、村镇银行等也将跟进。值得注意的是，自去年两轮存款降息后，城商行、农商行等仍有3%以上的存款产品，成为居民存款定期化的主要去处。随着本轮存款降息“闭环”的完成，利率将普遍跌破3%，定期存款将正式进入“2时代”，这将深刻影响居民、企业的储蓄行为。
下半年，存款利率仍有调降空间，进而带动贷款利率的进一步下调，促进金融让利实体。2023年6月存款利率下调，促进了6月中旬的MLF、LPR降息。预计下半年会再次出现类似的轮动，由新一轮存款利率下调推动贷款进一步降息，利好实体经济。
1）
压低存款成本后，净息差压力部分释放，有助于稳定后续贷款投放节奏，为新一轮降息打开空间。本轮存款降息后，中小银行与大型银行之间的存款利差缩窄，同时规范了“高息揽储”行为，有助于维护存款市场公平竞争，为后续信贷持续投放创造空间。
2）目前处于经济复苏关键期，存款降息有助于推动货币宽松，进而提振信心，稳定预期，刺激经济。
目前出口同比有待恢复，由正转负下滑至-7.5%；
CPI同比0.2%，PPI同比-4.6%，不及市场预期；工业企业高库存、产能低，利润有待改善。相信随着下半年一系列支持政策的出台，中国经济有望强势复苏，引领全球。
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