截至上周收盘,美元/人民币已突破7.1,跌势未止。值得一提的是,9月21日,人民币对美元中间价报6.9798,当日即期交易价格最弱触及7.106,较中间价的偏离程度达到近1.6%,近乎触及单日波动的下限。
2014年3月起,作为汇率改革的关键一步,银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。多位中外资行交易员和分析师对记者表示,截至9月22日,央行连续近21天将人民币中间价定在高于模型预测的水平。彭博数据显示,9月22日的负偏差是彭博从2018年开始发布中间价预测数据以来最大的,达到了约850点(即22日中间价按照公式应该报7.0648)。
从中间价不难看出,央行持续释放稳定信号。但在非美货币贬值潮下,目前人民币的估值并没有被低估,因此各界认为重新干预并让人民币升值并无必要。机构普遍认为,未来中间价仍将释放稳定信号,央行的工具箱也仍然充足。
贸易顺差和布局中国股债的国际资金流入是汇率的关键变量,未来也将主导人民币走势。鉴于海外经济体面临衰退风险,外部部门的利好因素可能会减弱。巴克莱预计,2023年中国的经常账户顺差或将从2022年的3370亿美元(占GDP的1.9%)收窄至2490亿美元(占GDP的1.3%),贸易顺差将从2022年的9450亿美元降至2023年的8690亿美元,但这仍是比较高的位置。
投资性资金的变化也不容忽视。今年2月至8月,外资持有的人民币债券减少了828亿美元。不过,这种资金外流的速度可能会放缓。股市的外资流出并没有那么剧烈。尽管北向资金近期比较低迷,但全年仍净流入468.8亿元,低于去年全年的4000亿美元(历史新高),9月以来净流出165.63亿元。
摩根大通做了一个中日(资产)的比较,日经Topix股指在1989年12月开始经历将近14年的下降,到了16倍的市盈率,现在中国股市是10~11倍,性价比相当高。估值低的优势在于,市场已为众多可预见的风险进行了定价或折现。
巨震!人民币汇率大消息,各方解读来了6月23日盘中,在岸、离岸人民币对美元汇率双双跌破7.23元关口,创下2022年11月末以来新低。人民币对美元汇率在在岸市场同样疲软。
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