股市有周期，美国股市也不可能维持长期牛市。随着第二轮减税计划的不确定性，以及美国大规模基础设施建设尚未提上日程，特朗普又要减少军费预算，凸显出美国经济面临调整。在实体经济缺乏流动性挹注的情势下，美国股市也面临着资金流的枯竭，这是美国股市后劲不足的主因。
更糟糕的是，美国挑起的全球贸易战，引发了全球市场的动荡不安。因为美国的贸易战场是全方位的，从美洲到亚太再到欧洲，全球市场没有不受到波及的。特别是美联储加息，造成了全球资本涌向美国，且引发了新兴市场股债汇“三市三杀”。两种因素叠加之下，美国股市一度牛气哄哄，其他股市则惨淡一片。美国贸易保护主义引发全球资本流向美国，对全球其他市场带来虹吸效应。因此，美国股市的一度走牛是靠其他股市的走熊来实现的。
欧洲股市，既有英国脱欧的持续影响，又伴随着意大利组阁和预算危机的打击，欧盟双核的法德两国连续遭遇政治危机。执政的德国基民盟在地方选举中的连续败绩，逼迫德国总理默克尔不得已放弃基民盟党魁职务，且承诺2021年任期结束后不再寻求连任。此外，法国总统马克龙更是遭遇“黄马甲街头运动”，最终无奈放弃提高燃油附加税，但依然未能抑制住来自法国社会系统性的要求其下台的声音。欧盟遭遇历史上最严峻的时刻，欧洲股市也陷入一片惨绿。
亚太股市是全球资本市场的重要组成部分，来自美欧股市的传导效应以及新兴市场的负面叠加，牛不起来也是应有之义。中美是世界上最大的两个经济体和贸易体，达成贸易共识对两国和全球股市都是利好，而破坏性的政治干扰则会影响两国和全球股情。
今年本是全球经济复苏的愿景年，因为“美国优先”的政治干扰，导致全球股市呈现惨跌乱象。而这也给美国敲响了警钟——单边主义不能实现“美国优先”，多边主义才是全球利好。
原标题：全球股市同跌凸显“上层建筑”负传导
新华社东京１１月１６日电（记者钱铮）由于半导体相关股票遭到抛售并拖累大盘继续下行，１６日东京股市日经２２５种股票平均价格指数下跌０．５７％。 隔夜纽约股市三大股指全线上涨，东京股市１６日小幅高开
