本报记者 赵子强 任小雨
编者按：震荡市中绩优成长股成为各路资金的避风港。分析人士表示，具有较大安全边际的成长股不但要有良好的业绩与较强的成长性，同时公司净资产收益率也要保持在相对高位。统计数据显示，沪深两市中2016年年度净利润超10亿元且净资产收益率超过10%，同时今年年度业绩预告净利润增幅超50%的公司有15家。从净资产收益率（ROE）角度来看，三七互娱、东方园林和太阳纸业等3家中小板公司排名居前。今日本文特对上述个股进行分析梳理，供投资者参考。
三七互娱（002555）
月内大单资金涌入12.45亿元
三七互娱2016年净利润达到10.70亿元，并且摊薄净资产收益率也达23.66%。在此背景下，2017年业绩有望继续大幅增长，根据公司2017年年报业绩预告披露显示，公司预计2017年1月份-12月份净利润为155000万元至175000万元，同比增长44.84%至63.53%(上年同期净利润为107016.23万元)。
对于三七互娱业绩大幅预增的原因，公司解释称，报告期内，公司游戏研发业务、手机游戏发行业务方面保持良好增长态势，业绩同比上升；报告期内，奇迹MU正版授权，公司自主研发产品《大天使之H5》已于9月29日全渠道上线运营；截至本报告日，《大天使之剑H5》已取得累计流水超过1.6亿元的成绩，预计将对公司未来业绩产生积极作用。
事实上，公司9月5日发布公告称，公司拟用公开发行可转换公司债券的部分资金以现金方式收购胡宇航持有的江苏极光网络技术有限公司20%股权，转让价款为14亿元。本次交易完成后，极光网络成为三七互娱全资子公司。
对此，分析人士表示，公司2017年收购极光网络与公开发行债券有利于公司推行“平台化、泛娱乐化、全球化”的发展策略，将继续巩固既有的产品优势和增强全球发行运营的能力。公司项目成功实施后将能扩大公司的收入来源，增强公司的盈利能力，后市投资机会凸显，值得关注。
受业绩稳定增长的影响，三七互娱12月份以来股价表现可圈可点，该股期间累计上涨10.74%，期间累计大单资金净流入达124455.16万元，最新收盘价为21.24元，最新动态市盈率为29.83倍。
对于该股的后市表现，财富证券表示，公司作为国内二线游戏龙头之一，游戏研发和发行能力均处于前列，丰富的产品储备为后续业绩提供持续保障，预计公司2017年-2018年归属母公司净利润分别为17.23亿元、21.78亿元，每股收益分别为0.80元、1.01元， 2017倍-2018年估值分别为28倍、22倍，预测目标价为25.60元-27.20元，给予“推荐”评级。
东方园林（002310）
签约PPP订单总额达600亿元
东方园林2016年净利润达到12.96亿元，并且摊薄净资产收益率为14.11%。在此背景下，2017年业绩仍然有望保持稳定增长，根据公司2017年年报业绩预告披露显示，公司预计2017年净利润为194302.59万元至233163.10万元（上年同期净利润为129535.06万元），同比增长50%至80%。
对于业绩大幅预增的原因，公司表示，随着国家对PPP模式的大力推进，公司充分利用在PPP领域的先发优势，中标项目的数量和金额都有较大提升。同时，公司迅速推进已中标PPP项目的落地。
公司业绩连续2年保持稳定增长，中金公司表示，从传统园林业务转型PPP，经营数据持续好转。公司2015年开始从传统BT园林业务向PPP业务模式转型，在手订单快速增长，2016年签约PPP订单总额近400亿元，2017年至今签约PPP订单总额近600亿元。充足的订单保障了公司未来业绩增量。同时，公司经营数据持续好转，公司存货和应收账款周转天数从2014年最高点的706天和257天持续下降，预计公司2018年存货和应收账款周转天数将下降至470天和190天左右。
二级市场上，东方园林12月份以来股价表现十分活跃，该股期间累计上涨2.75%，最新收盘价为20.94元，最新动态市盈率为34.13倍。
对于该股，中金公司还表示，公司具有潜在催化剂，在手项目持续放量，预计公司2017年-2018年每股收益分别为0.82元、1.22元。基于分部估值法，给予公司26.7元的目标价，较目前股价有28%的上涨空间，给予“推荐”评级。
太阳纸业（002078）
经营业绩持续增长
太阳纸业2016年净利润达到10.57亿元，并且摊薄净资产收益率为13.27%。在此背景下，2017年业绩有望继续大幅增长，根据公司2017年年报业绩预告披露显示，公司预计2017年1月份-12月份净利润为190217万元至211352万元（上年同期净利润为105676.18万元），同比增长80.00%至100.00%。
对于业绩大幅增长的原因，公司表示，2017年，公司新增产能释放，产品价格上涨，故收入、产品毛利率等较去年同期均有较大幅度提升，从而推动了公司经营业绩的持续增长。
基本面上，公司所处行业为造纸行业，经过30多年的发展，公司已经发展成为国内重要的综合性纸、浆产品供应商，公司主要产品在国内市场占据重要位置，相关产品生产规模位居行业前列。
值得注意的是，尽管该股在12月份以来股价出现下跌，但仍有部分资金涌入该股抢筹，期间累计大单资金净流入为15718.33万元，最新收盘价为8.84元，最新动态市盈率为12.92倍。
对该股的后市机会，民生证券表示，为实现造纸、生物质新材料、快消三大业务的利润分别达到40%、30%、30%占比的目标，在巩固造纸主业的同时，公司大力发展生物质新材料和快消品业务。看好公司未来产能释放将带来的业绩增长空间、生物质新材料及快消品业务的发展潜力，预计公司2017年-2019年能够实现基本每股收益分别为0.75元、0.85元、0.95元，维持公司“强烈推荐”评级。
（责任编辑：华青剑）
