上述负责人表示，因为标的公司碳酸锂产品出现了量价齐升，所以估值比较合理；待标的公司2万吨项目产能完全释放后，业绩会大幅增长，业绩承诺也比较合理；对于标的公司诚信问题，上市公司会加强监管。
产能难消
框架协议称，标的公司拥有2.5万吨/年的电池级碳酸锂生产线和3000吨/年的高纯碳酸锂生产线。根据回复公告，标的资产近三年的实际产能分别为5000吨、5000吨、8000吨，实际产量分别为2729吨、2316吨、4518吨。
根据11月7日美都能源发布的《关于媒体报道的情况说明公告》，2017年前三个季度，瑞福锂业已生产碳酸锂3325吨，与2016年实际产量的3/4相当，并未因年产2万吨碳酸锂扩建项目的完成投产而有大幅提升。对此，上市公司解释称，因瑞福锂业新增的年产2万吨生产线于2017年下半年才开始进行试生产，产能并未完全释放，预计待新增的年产2万吨生产线完成竣工验收后，瑞福锂业生产规模将进一步提高。
《证券市场周刊》记者发现，标的公司的产能利用率远低于同行水平，2014-2016年分别为54.58%、46.32%和56.48%，一直在50%左右徘徊。
2017年9月5日，天齐锂业在投资者互动平台上表示，目前公司碳酸锂基本满产。
2017年9月29日，赣锋锂业在投资者互动平台上也表示，公司2017年扩产的1.5万吨碳酸锂项目自3月份投产后，产能爬坡顺利，逐步释放产能，近几月每月能达到满产的状态；而2015年、2016年赣锋锂业碳酸锂产量为7000万吨，同样是满负荷生产。
在碳酸锂市场需求不断扩大、主要生产商基本满负荷生产的情况下，瑞福锂业碳酸锂年产能利用率未免显得诡异。
回复公告显示，截至2017年6月，瑞福锂业年产2万吨碳酸锂扩建项目基本完成，并开始试生产。不过目前标的公司的产能还有待进一步释放，公司又增加了数倍于上一年实际产量的产能，未来能否及时消化令人担忧。
上市公司也认识到了产能过剩可能带来的风险。框架协议显示，尽管碳酸锂新增产能的释放至少需要近一年半的时间，原材料矿山和盐湖卤水提锂的扩产时间更长，但行业仍有产能释放超出预期的风险，此种情况一旦出现，标的公司将可能面临价格波动风险。
上市公司还认为，碳酸锂行业市场需求大幅增长得益于动力电池行业市场需求的高速增长，虽然当前新能源汽车的发展形势向好，但是未来其产销量一旦出现阶段性回落，会导致锂电池产业链上游锂盐产品价格的下滑。
