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这家公司股份制改革“前夕”，控股股东的“大量”股权免费送，是慷慨，还是其他原因？
2014年扣非后归母净利润仅723.1万元，而坏账损失就达560.62万元，但对于该现象产生的原因，申报稿却无解释。
这家公司的名称为浙江捷众科技股份有限公司（以下简称“捷众科技”）。
近期，捷众科技更新预披露，欲于上交所上市，拟公开发行1700万股，募集资金约4.02亿元。
就上述问题，截至记者发稿前，捷众科技未回复记者的采访邮件，那么，它能在发审委面前解释清楚上述疑惑么？
股改前“送”股份？
公开资料显示，捷众科技是一家专注于研发、生产和销售精密汽车零部件的高新技术企业。主要产品为汽车雨刮系统零部件和汽车门窗系统零部件，产品最终用于上汽大众、上汽通用、一汽大众、北京现代、东风悦达起亚、长安福特等知名品牌汽车。
虽然拥有上述明星客户，但记者发现捷众科技在股份制改革“前夕”，有一系列令人难解的举措。
2015年10月27日，捷众科技控股股东孙秋根将159.968万元的出资额（占公司总出资的4.94%）转让给其配偶董珍珮（公司另一位控股股东）。
另外，孙秋根将466.272万元的出资额（占公司总出资的14.4%）转让给其女孙米娜，将388.56万元的出资额（占公司总出资的12%），转让给其子孙坤。
申报稿显示，上述三起转让均未支付资金，理由为直系亲属之间的转让。
将股权转让给直系亲属，并不少见。但控股股东将24.6%的股权，进行免费转让，且受让人并不属于控股股东，这令证监会产生疑虑。
证监会反馈意见第三点显示，“请捷众科技进一步说明，未将孙米娜、孙坤认定为实际控制人的依据和合理性。”
记者并未在捷众科技的申报稿，发现对此疑问的详细解释。
而且，更令人疑惑的是，上述三起转让于2015年10月28日完成工商登记。
仅过一天，2015年10月29日，捷众科技控股股东董珍珮将77.712万元的出资额（占公司总出资额的2.4%）转让给其弟董祖琰。
而刚受让父亲股份的孙米娜将77.712万元的出资额（占公司总出资额的2.4%）转让给丈夫朱叶锋。
上述两起转让均未支付资金，理由为夫妻之间的转让，和姐弟之间的转让，于2015年10月30日完成工商登记。
而在2015年11月1日，公司招开股东会，全体股东一致同意以2015年10月31日（股权转让刚完成工商登记后的一天）为基准日，变更为股份有限公司。
孙米娜、孙坤并未归入公司的控股股东，而未支付资金的董祖琰、朱叶锋，各自持有公司的股份，均低于5%。且记者并未发现申报稿有类似《一致行动人》的协议。
同样值得注意的是，在完成股份制改革后不久，2015年12月20日，捷众科技进行增资，每百分之一股权的增资价格约为255万元，所以“免费”的代价并不低。
上海一知名会计事务所一位资深注册会计师对记者表示，“控股股东、5%以上非控股股东、5%以下股东在减持时是有区别的，比如，一般情况下，控股股东减持需要提前公告，而5%以下股东减持则不需要公告，也不需要事后提示公告。”
进一步考虑到受让人目前身份，某上市公司高管对记者表示，“如果对方是董监高，减持都需要提前报。”
上述受让人中朱叶锋目前为车间主任，并未出现在董监高的名单中。
“高额”坏账无解释
除了股权转让，捷众科技还有一个地方令人不解。2014年至2017年上半年，捷众科技的坏账损失分别为560.62万元、390.05万元、-12万元、-94.76万元，在2016年和2017年上半年该项为负值。
对于坏账损失，和与其“貌似”的坏账准备，长江商学院会计学教授张维宁对《国际金融报》表示：“坏账损失是指，已经有确凿证据表明确实无法收回。而坏账准备是指估计可能无法收回的部分，预先提取的准备。两者还是有一定区别的。”
捷众科技2014年至2015年扣非后归母净利润为723.1万元、2099.08万元。坏账损失相较公司扣非后归母净利润的比例为77.53%、18.58%。
坏账损失对于捷众科技的影响并不小，但记者并未在申报稿中，找到详细的说明。
另外，捷众科技2016年和2017年上半年，坏账损失为负，这可能意味着部分坏账转回。但记者并未在申报稿中，找到坏账损失产生原因，以及转回的理由，比如相关的诉讼、仲裁、协议或纠纷等。
经营性净流量之“惑”
捷众科技2014年至2016年，经营性净流量并不理想。
捷众科技2014年至2017年上半年的营业利润分别为3490.79万元、4030.99万元、5946.45万元、2610.11万元，合计约为1.61亿元。
而捷众科技2014年至2017年上半年的经营性净流量分别为551.20万元、350.62万元、2758.05万元、2842.47万元。
捷众科技经营性净流量比营业利润的比值分别为15.79%、8.7%、46.38%、108.9%，而这三年半合计值之比为40.44%。
三年半的时间里，捷众科技经营性净现金流比营业利润少9576万元，而捷众科技2016年营业收入仅为2.01亿元。
捷众科技在现金流量分析中，只对2015年经营性净流量进行解释，而对其他年份，并未进行说明。
