大部分险企已做好心里准备面对短期阵痛，大多分析人士看好转型后的长期发展
■本报记者 冷翠华
经历了连续三日的阴雨，昨日，北京重现艳阳蓝天。这种天气的转换也正如当前保险行业的心情。
《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》（保监会“134号文”）于今年5月份正式发布实施，但业界更为在意的是其10月1日的大限之日，“134号文”也被认为是史上最为严厉、影响最大的新政。此前，不少业内人士忧心新政实施之后的行业发展，不过，随着大限之日真正到来，市场情绪反而由悲观逐渐转向乐观。
一方面，从政策发布到10月1日险企有将近5个月的时间进行心理准备和转型发展准备；另一方面，“保险姓保”的理念更加深入，尤其是已尝到转型发展甜头的险企更是对未来发展充满信心。
券商纷纷看多
“十一”前后，多家券商对“134号文”的影响发布分析研报，纵览各家观点，乐观、看多是其中的关键词。以下为券商近期的主要观点：
华泰证券：“保费增速勿悲观”。
平安证券：“134号文”对上市险企影响有限；商业养老险未来有望带新的增量保费收入。
长江证券：坚定持有保险板块。
海通证券：保险股调整到位，继续看好。
安信证券：央行定向降准将利好保险股投资端。
从这些核心观点中，不难看出，近期，分析人士对“134号文”影响的解读明显倾向于积极正面。
具体来看，华泰证券研报指出，“134号文”正式实施，保费增速无需过度担忧。市场对于明年开门红保费增速的预期已经放低，长远来看将净化行业发展环境，利于行业回归保障本质。该研报指出，“三差均衡+盈利结构优化+估值提升”的逻辑将贯穿全年，预计新业务价值增速将保持高位，而利润释放将随准备金贴现率的平滑在下半年更为显著。对保险板块维持增持评级。
平安证券研报指出，上市险企披露的中报业绩靓丽，保费收入和内含价值均实现较好增长，新业务价值与新业务价值率大幅提升，剩余边际的增长和准备金拐点的到来也将逐步释放利润。10月份，“134号文”对规模保费将产生较大影响，但对上市险企影响有限。同时，商业养老险未来有望带新的增量保费收入。
“无忧，坚定持有保险板块。”长江证券研报指出，此前业界部分新产品开始销售，产品测试结果积极，需求拉动的大趋势下客户对新产品返还政策改变的敏感度或较弱，同时保障类险种保费收入增长和结构占比存在优化趋势。
也正是基于保险新产品试销结果良好等因素，海通证券认为，“134号文”对明年开门红的影响较小，预计明年一季度新单保费正增长，对“年金险、两全险的首次生存金返还时间必须在5 年以后”这一新规，其认为这不会对客户产生实质性影响，因为大部分客户并不会提前领取生存金，这笔资金往往会进入万能账户。同时，个险新单增速回升，价值转型成效显著，产品结构和价值率提升空间巨大。保险公司净利润将逐季改善，源于投资收益率提升和准备金计提边际减少。“估值仍处低位，保险股调整到位，继续看好。”
不过，对明年的开门红成绩，市场上也有不同的观点，认为新政对明年开门红影响较大。
近期将掀新品上市潮
10月1日，一大波与“134号文”规定不符的寿险产品停售，与此同时，一大波新产品也正在推向市场或即将推向市场，有侧重理财的产品也有关注保障的产品。
“十一”假期刚结束，平安人寿就已经在为明年的开门红产品“玺越人生”预热，举行产品研讨会，接受客户咨询等。据了解，该产品为年金保险（分红型），连续缴费3年，从第5年开始返还生存金，第五年和第六年分别返还首年缴费的50%。
新华保险10月10日新推健康无忧C1系列产品，依然聚焦健康保险，在保障病中、赔付金额、豁免等方面进行了创新。
另一家中型寿险公司负责人向记者透露，将在10月份推出一款分红型两全保险，在符合监管精神的前提下进行创新，不仅有身故保障金，也有全残保障，分一般和意外两种情况。
“10月1日之前，不少险企还在抓紧促销原有的快返类产品，预计10月份到年底险企会推出一大波新产品来衔接市场。尤其值得关注的有两点，一是为明年开门红准备了什么样的产品；二是在保障型产品方面险企的新产品有哪些创新之举。”上述寿险公司负责人表示。
更值得关注的是，新政之下，银保渠道将推出怎样的产品。天风证券研究指出，银保渠道的形势最为严峻，去年12月份，保监会下发《关于进一步加强人身保险监管有关事项的通知》（保监会“113号文”），对中短存续期产品规模进行限制。银保渠道主打产品结合该政策改造后的产品分为趸交和期交两类，但大多集中在第5年集中返还本金和收益，因此，这不符合“134号文”的规定：“每年给付或部分领取比例不得超过已交保险费的20%”，因此银保渠道压力大。
此外，银保渠道还存在手续费高、保障型产品销售难等诸多障碍，部分寿险公司已经大幅降低对银保渠道的依赖，转而重点发展个险渠道。因此，银保渠道的转型，路还很长。
相关研究指出，上市保险公司均已经将渠道重心放在个险渠道，例如，平安寿险上半年代理人渠道实现首年保费约846亿元，同比增长了49%；而银保渠道首年保费约58亿元，同比下降了39.4%，对银保渠道依赖度的下降使得其受新政影响较小。
