新希望乳业在招股书中解释，公司的资产负债率高于同行业水平，主要原因是公司融资渠道相比一般上市公司还较为单一，资产负债结构中向新希望财务有限公司、银行的短期借款及其他应付款较多，使得负债占比较高，导致资产负债率高于同行业水平。此外，公司主要客户包括商超和连锁等渠道，应收账款回款账期较长，而公司所处行业为资金密集型行业，生产经营中对流动资金的需求较高。 公司表示，如果银行借款收缩或国家采取从紧的货币政策，公司不能及时取得银行贷款，可能给公司资金周转带来重大影响。
推动区域市场发展，并购扩张效果待观察
新希望乳业资产腾挪后拟上市融资进行扩张，但实际效果有待观察。
目前来看，新希望乳业发生的关联交易较多。
招股书显示，新希望乳业的关联公司多达近百家，报告期，发生采购的关联交易分别为3.40亿元、2.79亿元、2.75亿元、2.18亿元，占比为14.01%、10.52%、10.03%、16.12%，均超10%。同期关联销售额为45.75万元、2590.46万元、8772.20万元、4893.72万元，占比为0.01%、0.66%、2.16%、2.35%。
此外，公司还涉及关联租赁、关联担保、与非金融关联方的借款等。在与关联方往来资金中，公司还存在对受托支付方式取得的银行借款向关联方进行周转情况。
报告期，公司与新希望贸易之间的发生金额分别为6.67亿元、14.98亿元、13.25亿元、0元，新希望集团与公司之间的发生额分别为11.05亿元、8.80亿元、0元、0元。
报告期，关联方主要应收账款余额为0.91万元、2350.89万元、1599.79万元、383.21万元。关联方已预付账款为2428.68万元、0.4万元、206.29万元、1.25亿元。
新希望乳业解释，上述关联交易均为经营性，不存在利益输送情形。
除备受关注的关联交易外，新希望乳业的区域性扩张效果也有待检验。
业内研究人士认为，新希望乳业并购后产生的效果是，推动了区域市场的发展，后者发展可圈可点，但新希望乳业尚未形成一个全国性品牌，它仍然是以区域企业、区域品牌为主，知名度偏低，如果不能快速形成全国性品牌，资源使用就会分散，竞争力提升难度不小。
