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信用申购引投资者疯抢
券商可转债业务微利赚吆喝多家券商预计，按照票面金额100元进行认购的“雨虹转债”，其上市初期价格可能达到115元-118元区间
券商可转债业务微利赚吆喝
多家券商预计，按照票面金额100元进行认购的“雨虹转债”，其上市初期价格可能达到115元-118元区间
■本报记者 吕江涛
昨日晚间，东方雨虹公布了其公开发行可转换公司债券网上中签结果。“全民打新债”导致了此次“雨虹转债” 的网上发行中签率只有0.0013187948%。
据《证券日报》记者统计，2017年以来累计待发行可转债117只，合计金额为3068.68亿元。其中，证监会已经审核通过但尚未发行的有16支，募资金额合计289.7亿元。有分析指出，虽然目前可转债业务对券商来说只是“微利”，但“全民打新债”可能导致新股民大扩容，对券商构成更长远的利好。
东方雨虹转债遭疯抢
进入“全民打新债”时代
可转债作为证券市场中的小品种，此前并不为普通投资者所熟知，整个市场多数时间都在1000亿元市值附近徘徊。因此，申购可转债是不少投资者并未经历过的事情。
然而，今年9月8日，证监会发布《证券发行与承销管理办法》，与之前的债券发行办法相比，一个最大的变化就是将现行的资金申购改为信用申购，以解决可转债和可交换债发行过程中产生的较大规模资金冻结问题，这样一来，“打新债”变成和打新股一样，先抽签，中了再交钱。
9月24日晚间，东方雨虹发布可转债发行公告，将在9月25日采用信用发行方式发行18.4亿元雨虹转债，这也意味着雨虹转债成为国内首只实施信用申购的可转债。
虽然投资者对此有所预期，但是9月25日的网上申购还是让投资者产生了不少疑惑。是否足额打满“1000万元”额度成了困扰投资者的难题。因为此次发行公告中强调，投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情形时，6个月内不得参与网上新股、可转债及可交换债申购。
很快，有券商给出了解答：1000万元上限参与的账户数量约在9000个左右时，名义申购资金将在900亿元，对应中签率0.82%，满额打新账户有望获配8.18万元。多家券商预计，按照票面金额100元进行认购的“雨虹转债”，其上市初期价格可能达到115元-118元区间，因此实际获利金额可能达到1.06万元至1.39万元。
蜂拥而至的散户投资者让雨虹转债中签率创出新低。东方雨虹晚间公告称，最终雨虹转债网上中签率为0.0013187948%，有效申购户数为261.65万户。
在东方雨虹转债的发行遭遇投资者疯抢之后，有业内人士预计,目前可转债申购就像免费抽奖,低门槛将使“低中签率、全民打新”成为常态。
供给将迎来爆发
成券商拉拢新股民神器
上海某大型上市券商的一位投行人士对《证券日报》记者表示，此次可转债申购新规落地，最重要也是最直接的影响是，传统转债的发行即将再次拉开帷幕。此前由于系统改造等原因，新债迟迟未能放量，随着新修订的《办法》正式实施，信用申购扫清了转债发行的最后障碍，前期堆积的一些已过会公司将会逐步发行，转债供给将迎来爆发。
同花顺数据显示，2017年以来累计待发行可转债117只，合计金额为3068.68亿元。其中，证监会已经审核通过但尚未发行的有16支，募资金额合计289.7亿元。这和2016年仅3家公司公告发行可转债预案形成了鲜明对比。
对此，华创证券在研报中指出，转债预案的不断增加，主要是因为定增受到限制。今年定增市场相对去年可能有6000亿元的缺口，如果假设有一半改为发转债，约为3000亿元，不考虑定增终止改为发转债的，已公布预案规模在2300亿元左右，也就是说可能还有700亿元规模，加上后期终止定增改转债的，估计今年后面还有1000亿元左右规模；数量上，按之前每月公布预案的情况看，估计可能还会有50家至60家左右。
上述投行人士对记者表示，目前可转债业务处于“微利”。只要是发债的项目，费率都不会收得太高，大概1%左右。同时发行规模并不大，普遍在10亿元左右。因此，相对于IPO和定增，可转债给券商带来的收入其实十分有限。不过，每一次新股的大扩容，同时也是股民的大扩容，而随着“全民打新债”时代的到来，可能导致新股民大扩容，对券商而言可能构成更长远的利好。
