周期股仍有布局机会
华龙证券分析师任轩墨认为，8月PPI环比涨幅显著扩大，同比涨幅扩大0.8个百分点，环保督查和限产的影响较大，成为近期推动上中游涨价的核心因素。黑色金属加工、有色金属加工、化学原料、造纸业同比涨幅分别为29.1%、16.3%、8.4%和10.2%。PPI生产资料大类当中，采矿、原材料、加工业8月同比涨幅分别为18.2%、11%和6.4%，环比涨幅分别为1.8%、1.7%、1%。因此，只要环保力度边际持续，对PPI的影响就是环比涨幅继续为正，周期股行情就具有持续性。
方正证券首席经济学家任泽平认为，供求缺口将在很长一段时间维持，原因在于银行对“两高一剩”行业限贷、环保督查、供给侧去产能，这意味着中上游工业品价格和企业盈利水平将在相当长一段时间保持高位。
任泽平指出，在经济L型韧性强、通胀压力边际增加、金融去杠杆显露效果的环境下，货币政策仍将保持中性，过紧过松的可能性都不大。因此，维持年初以来战略看多经济和A股的判断。A股市场推荐两个方向：一是基本面改善方向，消费、周期、金融、真成长轮动；二是主题投资方向，推荐混改、京津冀、雄安、一带一路、粤港澳大湾区、军民融合、新能源汽车、人工智能等。
朱斌指出，从周期股与经济波动的相关性来看，2016年以来，经济向下波动的时点基本都是布局周期股的良好时机。如2016年初，PMI回落到48以下，是2016年以来的最低点，而钢铁指数也基本处于近年来的底部区间。而2017年6月PMI再次回到50的荣枯景气线之下时，钢铁指数亦在构筑阶段底部。从这个角度来看，当前PMI仍然处于高位，未来下行时，将带来周期股更佳的布局机会。
