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A股被低估or被误判?新周期之争催生新投资逻辑

2017-09-03 09:20:51    中国经济网  参与评论()人

  低估与误判

  而那些可能错过3300点行情之投资者又经历了怎样的策略“偏差”?

  北京某私募人士在最新的投资前瞻中写道,“得承认,短期策略确实存在失误。”在八月中旬,他还维持短期看空市场的判断,上涨个股依旧是存量资金的博弈,需要耐心等待市场的反弹。

  多位券商资管、私募人士、基金经理在接受《经济观察报》记者采访时表示低估了本轮市场的走势。“没想到短短一两周,A股就走完了我们之前的预期。”

  在“煤超疯”、“钢铁侠”等周期股引领的“煤飞色舞刚花溅”之后,券商股异军突起,保险、银行等金融股引领指数向上突破。Wind数据显示,按总市值加权平均计算,8月份,煤炭、有色金属、钢铁和非银金融板块的涨幅居前,分别上涨25.84%、19.46%、17.69%、12.63%。有色板块,寒锐钴业截至8月28日连续四个涨停板,鹏欣资源累计两个涨停板;四只钢铁股——柳钢股份、韶钢松山、新钢股份、安阳钢铁于8月30日同时涨停;截至8月31日的5个交易日,中国银河、浙商证券涨幅超过20%以上,华安证券、华泰证券涨幅也在16%以上。

  今年5月份以来,A股持续走高,8月31日当周突破3300点的关键点位,最高站上3381.935点。国家队、社保基金、险资等机构投资者二季度持股表现亮眼,增量资金跑步入场。wind数据显示,8月份成交量9399亿股,成交额11.19万亿元,比七月份的8262亿股和9.72亿元分别上涨13.76%和15.12%。两融余额持续走高,从7月份的8000多亿元到8月份的站稳9000亿元,截至8月30日,沪深两融余额9401.24亿元,其中融资余额9351.28亿元。

  虽然仓位和投资标的上都没有出现太大的错误,上述私募人士仍在反思究竟逻辑为何出现失误。“出于十九大之前维稳的考虑,重仓了银行股,虽然确实也涨了,但却是基于基本面的改善,之前太悲观了,我的逻辑和市场逻辑不一样。尽管结果没吃亏,也只能说赢得很侥幸。”

  上述中型基金经理也犯了同样的错误,但他却踏空了这轮行情。“这次沪指站上3300本质上是对中国悲观预期的一个修正,今年以来经济基本面在各个领域大幅比之前预期的要好。消费、周期表现比预期好,上市公司中报业绩也是超预期,银行资产质量也大幅改善。经济的发展态势很好,逆转了市场的悲观预期。”

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