与此前仅有定向发行融资不同，新三板还引入与交易所相同的公开发行制度，首批32家精选层企业近期通过公开发行合计募集资金达94.52亿元。

“当前，我国直接融资比例偏低，而中小企业在直接融资中的比例更低。新三板改革聚焦资本市场服务中小企业这一‘短中之短’，将有效提升中小企业和民营企业直接融资比例，补齐多层次资本市场短板，畅通多层次资本市场互联互通。”全国股转公司副总经理李永春表示。

坚持市场化定价 践行“建制度、不干预、零容忍”

与沪深交易所新股上市首日的火爆不同，新三板精选层开盘首日呈现两极分化，有涨有跌。32只股票收盘时有10只上涨，21只下跌，1只平盘报收。

专家指出，与沪深交易所首次公开发行企业不同，新三板精选层企业来自在新三板挂牌满一年的创新层企业，在进入精选层前，已经在新三板有二级市场交易。受二级市场牵引，其走势波动幅度或将弱于沪深交易所IPO。

“相同的是，新三板精选层也将坚持市场化定价，由市场各方在交易制度框架下充分博弈，在不断上下起伏中找到估值的定锚。” 李永春说。

在新的发行、融资、交易制度体系下，市场参与各方有一个不断适应市场的过程。投资者随着市场情况调整投资行为，坚持价值投资的理念，市场也会变得更加理性。

“在市场化机制下，投资者应提升对市场的容忍度，客观理性看待市场的自主选择和中小企业发展的特有规律。”李永春表示。

除了坚持市场化选择的“不干预”，新三板也将坚持“零容忍”，对违法违规行为严厉打击、维护市场秩序。新三板精选层首张违规减持罚单也在27日开出。经查明，上海宝源胜知投资管理有限公司作为精选层挂牌公司同享科技持股5%以上股东，于7月27日以集中竞价的方式减持同享科技共计8万股，构成信息披露违规。全国股转公司宣布，对宝源胜知采取出具警示函及限制证券账户交易3个月的自律监管措施。

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