“从贷款结构变化上看，不论是同比还是环比，居民新增贷款均有减少，而企业类贷款则均有所增加，表明金融支持实体经济的力度进一步加强。”董希淼表示，央行降准有助于企业中长期贷款的增加，在保持贷款总量稳定增长的情况下，贷款将向企业，尤其是杠杆率较小的中小企业转移。

作为金融对实体经济资金支持的总量指标，4月份社会融资规模表现良好，规模增量为1.56万亿元。表外融资中的未贴现承兑大幅增加是主要原因，当月新增未贴现承兑汇票1454亿元，比过去5年同期均值高出952.48亿元，而委托和信贷融资则持续低迷，当月合计减少1575亿元；同时，企业债券融资3776亿元，较上月再创新高，为连续16个月以来的最高值，债券市场持续回暖。在去通道、加强表外融资管理的背景下，表外融资出现分化，但融资回表、非标转标仍是主要趋势。

“总的来看，4月份金融形势继续延续今年初以来的特征，M2保持在低位运行，社会融资和信贷对实体经济支持力度不减，一方面反映实体经济融资需求旺盛，另一方面反映金融部门继续脱虚向实。”中国民生银行首席研究员温彬认为，当前市场流动性总体稳定，市场利率有所下行，有利于降低实体部门融资成本。为了合理引导市场预期，防止金融机构重新过度加杠杆，预计央行将综合运用多种政策工具组合，保持流动性充足和市场利率水平稳定；同时，仍有可能进一步采用差别化准备金和差异化的信贷政策，增强服务实体经济的能力。（记者 李华林）

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