对此，招股书表示，公司毛利率与同行业公司变动趋势基本一致，毛利率略高于同行业公司平均值和中位数。公司主营业务毛利率在行业保持较高水平，符合小批量PCB厂商的行业特点，说明公司具有较强的产品定价能力以及成本控制能力，盈利能力较强。
募资用于大扩产
资料显示，明阳电路主营业务为印制电路板（PCB）研发、生产和销售，拥有PCB全制程的生产能力，产品以小批量PCB为主。
招股书显示，明阳电路本次IPO计划募集资金7.58亿元，其中6.19亿元用于九江印制电路板生产基地扩产建设项目，占募资总额比例超八成；此外，9000万元补充流动资金项目，其余的4880.66万元用于九江明阳研发中心项目。
招股书称，本次募集资金投资项目建设完毕后将形成60万平方米PCB年产能，占2016年公司产能的93.79%，建成达产后平均每年可实现销售收入107819万元。可见，公司准备大量扩产。
不过，明阳电路表示，如果项目建成后市场环境发生重大不利变化或公司对相关市场开拓力度不够，或竞争对手发展使公司处于不利地位，将导致募集资金投资项目新增产能不能及时消化，可能会对项目投资回报和公司预期收益产生不利影响。
值得注意的是，印制电路板行业同样有其周期性，行业增速受到全球宏观经济增速的影响。受金融危机影响，2009年全球PCB行业总产值同比下滑14.52%。由此可见，未来如果全球经济出现较大回落或下游行业出现周期性波动等不利因素，公司的盈利情况也将受到不利的影响。
数据还显示，2014~2016年，明阳电路应收账款的账面余额分别为10755.71万元、13858.06万元、17604.81万元，占流动资产的比例分别为48.05%、43.39%、39.73%。整体看，应收账款占比较高。对此，明阳电路在招股书表示，如果部分客户出现支付困难、拖延付款等现象，公司将面临无法及时收回货款的风险。
记者注意到，在报告期内公司还曾被罚。招股书显示，2017年3月3日，国家外汇管理局深圳市分局下发《行政处罚决定书》，因公司2014至2015年度未在规定时间办理直接投资存量权益登记手续被罚3万元。对此，明阳电路表示，上述处罚金额较小，该等违规行为不构成重大违法违规。
（责任编辑：向婷）
