全球油菜籽供应紧张，库存消费比创10年来最低值。美国农业部11月份供需报告显示，2017/2018年度全球油菜籽产量为7206万吨，较上年度的7027万吨增加了179万吨，增幅为2.54%，增量主要来自于欧盟、加拿大和乌克兰等国，特别是最大生产地区欧盟油菜籽产量的恢复性增长。
由于油菜籽收益好于同期种植的农作物，全球油菜籽种植面积增加到历史最高值。随着种子技术和田间管理水平的改善，近5年来，油菜籽单产逐年提高，促进了全球油菜籽产量的增长。
全球油菜籽消费量依然强劲，2017/2018年度消费量较2016/2017年度增加164万吨，达到7307万吨。由于当年产量小于消费量，直接导致2017/2018年度全球油菜籽期末库存进一步下降了108.5万吨至494万吨，期末库存和全球油菜籽库存消费比创下近10年的最低值。2017/2018年度加拿大油菜籽产量预计增加1.53%，达到创纪录的1990万吨，但其国内压榨和出口需求强劲，加拿大期末库存持续下降，供应一直紧张。虽然全球油菜籽产量提升，但考虑到消费增幅，油菜籽供应紧张状况仍会维持，支撑菜油价格，并且使菜油相对豆油、棕榈油保持一定程度的溢价。
中国国内菜油供应主要由进口菜籽压榨、国产菜籽压榨、直接菜油进口和抛储菜油构成。截至11月24日，国内沿海进口菜籽总库存为31.65万吨，较去年同期的31.4万吨增加0.8%。从目前跟踪的情况看，11月及12月份菜籽到港量分别在36万吨和45万吨，到港量基本处于正常水平。当前进口菜籽盘面压榨利润仍然较为可观，在加拿大新季菜籽已经开始上市之时，中国采购量达到月度平均水平理论上是可行的。
目前华东地区菜油总库存26.91万吨，较2016年的22.5万吨增加4.41万吨，增幅为20.04%，四年均值19.42吨。与三季度相比，由于中秋、国庆消费量增加，华东地区库存下降非常明显，供应压力迅速减小。
进口菜油方面，中国近 4 年菜油年度进口量在 70万—80 万吨，在套保利润的吸引下，进口菜油数量可以达到月度平均值。总体测算下来，2018年1月之前，菜油供需平衡，且有较多交割量。一旦炒作拉尼娜天气，以及国内春节备货启动，在后市看涨心态下的积极买货行为，5月合约可能会出现一波反弹。但之后，5月合约可能对应棕油再次进入季节性增产期，会有一定的延续压力。
