中国油菜籽临储政策取消之后，种植油菜籽收益偏低，农民种植积极性依然不高，国产油菜籽产量连年减少，对外依存度超过30%。中国菜籽油消费稳定增长，即使2015—2016年存在抛储，但中国油菜籽和菜籽油进口数量仍然保持增长。中国油菜籽加工产能过剩，开机率远低于进口大豆，菜籽和菜油进口利润也长期好于大豆、豆油以及棕榈油，因此在理论上国内菜油的供应充足。结合国内目前即期采购模式，在近月采购充足的情况下，菜油合约可能更多近低远高为主。一旦超过无风险套利区间，将会存在期现套利机会。其间存在的风险因素是抛储，但是随着抛储菜油的消化，从时间上看，越往后，合约的供应压力会越小，需求增长点可能还是要等季节性消费旺季。
在全球植物油整体供需依然宽松的情况下，菜油单边上涨空间有限，反弹需要季节性消费旺季拉动。在三大主要油脂中，菜油压力最小，宜当作多头配置，菜油与棕榈油、豆油的价差将维持在高位。
（责任编辑：张海蛟）
