可在前几次公告提供的报表中，猫眼的所有者权益即净资产都是-1622万元，净利润的变化对公司的资产负债失去了影响力？
内容与渠道孰轻孰重？
影视剧真正成为光线传媒收入和利润的第一大来源要到2012年。一部《泰囧》的崛起让光线成为与华谊并驾齐驱的大银幕主流民营影视公司之一，票房一度占据榜首。
电影行业的特点在于不确定性，这从毛利率上就可见一斑。2012-2016年，光线传媒影视板块的毛利率分别为43.94%、42.6%、56.22%、41.65%和54.6%，2017年前三季度电影业务毛利率为37.57%。
从光线参与制作并发行的电影票房来看，公司市场份额基本固定。2012-2016年，公司投资发行的电影票房分别约为16.1亿元、23.27亿元、31.39亿元、55.76亿元和60.6亿元，2012-2015年的国产电影票房份额约为20%、19%、19.5%、20%。2016年份额并未公布，根据票房可知，比例约为22.73%。
但在光线2016年票房中，协助推广的电影《你的名字》并非国产电影，在扣除该片约5.76亿元的票房后，光线全年的国产票房实际约为54.84亿元，占国产片票房的比例大约20.57%。
从票房转化率上来说，高票房并没有转化为光线电影收入的高增长。2012-2016年，光线票房转化率约为40.06%、21.53%、20.61%、23.51%、20.36%。5年时间，公司投资发行的电影票房增长了约2.76倍，公司电影收入增幅只有91.32%，还不到1倍。
光鲜靓丽的票房没有实实在在转化为公司真正的收入。这就是说，在公司参与投资和发行的影视作品中，光线所获得的权益占比在下降。而且，光线传媒2016年的票房并没有像往年那样高增长，扣除非国产片《你的名字》票房后，甚至有所下降。
从光线的员工上看，公司大规模的减员或许正是这一现实问题的映射。2012-2016年，公司员工总数分别为642人、622人、541人、342人和272人。公司2015年进行了大规模的员工精简，员工人数目前已经是上市以来的最低了。
内容制作遇到的瓶颈是否是光线布局渠道的原因之一呢？市场不得而知，但显然这次光线传媒是下了“血本”。在获得猫眼之前，光线传媒也曾参股数十家公司。2013年，公司的参股公司只有8家，2014-2016年猛增至17、40和56家。
从资产负债表来看，2014年，光线传媒可供出售金融资产和长期股权投资为22.91亿元，2017年三季度末已经增长至53.73亿元，积攒的“家底”足以和曾经的龙头华谊相媲美。不过这数十家公司中，投资最大的一笔也不过10亿元左右，远非如今对猫眼的投资规模可比。
曾经的电视节目制作公司想要成为电影市场上的主要玩家，光线参股的数十家公司是以内容制作为主，如今最大的一笔投资放到了渠道上，“内容+渠道”的布局或许能够窥探出光线的野心。
但这也将公司放到了更大的竞争对手面前，阿里是公司的二股东，更是猫眼的最大竞争对手。内容制作上，公司要与万达、华谊等民营对手抢占市场份额，新进完成上市的中影、上影等传统国企也都跃跃欲试。
以光线的体量左右开弓，能否齐头并进值得怀疑，毕竟在内容制作上公司已经乏力尽显，市场份额岌岌可危。此时分心渠道，面对的对手还是阿里，这样的胜算能有几成呢？
