权力交接剧烈碰撞
“新股东特别是新控股股东到来后，股权格局的变更势必撼动董事长帅位。有时候，上市公司会通过董事会换帅或者董事长主动辞职实现权力的和平交接，但新老股东之间，或者新控股股东与原管理层之间如果分歧很大，这样的权力交接过程就会产生激烈冲突。”北京某大型私募机构负责人说。
很多上市公司在新控股股东入主后的权力交接相对顺利，甚至同步完成。很多上市公司的“换帅”过程则剑拔弩张，“血洗”董事会、强行罢免董事长的戏码屡屡上演。
不过，股权上的优势并不代表一定能成功“换帅”，很多上市公司原管理层把持董事会，延期换届导致董事会“超期服役”已经成为A股一景。
当然，围绕董事长乃至董事会席位的争夺并不总是发生在新控股股东和原管理层之间，还经常发生在新老股东之间。
稳定性遭遇挑战
“理论上，控股股东凭借其对上市公司的主导地位，可以通过董事会行使自己的权利。随着新控股股东的入主，上市公司的发展战略有可能发生变换，新控股股东通过主导董事长在内的董事会成员的调整，执行新发展战略也是合情合理的。”公司治理专家、上海天强投资管理有限公司总经理祝波善向中国证券报记者表示。
不过，祝波善指出，所谓“换帅如换刀”，董事长作为上市公司的“掌舵人”，如果新控股股东到来后盲目更换董事长，或者随着新控股股东的更迭频繁更换董事长，有可能对上市公司经营的连续性和稳定性造成不利影响。
以*ST海润为例，伴随公司董事长的一年一换，公司业绩陷入低迷，从2013年开始长期徘徊在退市边缘。2015年公司艰难实现0.96亿元的净利润保壳成功后，2016年再次陷入巨亏11.79亿元的尴尬境地，今年前三季度，公司再亏8.84亿元。
