定增曾是A股中最为火爆的一个盈利工具，但自从今年5月再融资新规发布之后遇冷，规模缩减收益率下降。与此同时，可转债“逆袭”成为上市公司的重要选择。
有分析认为，定增和可转债相比较，后者由于财务门槛高因此资产含金量更高，更有利于保护中小股东利益。而定增市场在市场总体环境趋暖情况下，后市也有可能重新活跃。
文/ 广州日报全媒体记者杨欣
在2017年以前，定增项目的折价套利优势曾经让各路资本蜂拥而至。今年2月份，中国证监会为了遏制上市公司通过定向增发来“圈钱”的做法，发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。新规中对于再融资主要做了四方面改变，定增的频率、定价、规模和资格均受到限制。
定价受限流程拉长至三年
其中，董事会决议距前次再融资期限不得少于18个月；定增发行期首日将成为唯一定价基准日；再融资规模受限，上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%；再融资资格受限，持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的上市公司将不具备再融资的资格。
业内普遍认为，整体来看，新规的出台使得上市公司拟通过定向增发来“圈钱”的做法变得越来越困难。“现在再融资时间间隔周期拉长了，很多上市公司的定增已经停止了，影响是很直接的。”某机构人士这样说道。
记者了解到，对次新股板块，很多企业IPO融的资金达不到资金需求，过去几个月可以搞一次定增融资，但新规出来后，可能要两年以后才能定增。也就是说新股上市到第二笔钱进来要两年到三年时间。
上半年规模大降17.56%
截至目前，再融资新规实施大半年，从数据来看，今年上半年定增市场大幅缩减。来自投中研究院的统计数据显示，今年上半年196家A股上市公司完成了定增，募集资金总额6774.16亿元，较去年上半年8219.68亿元出现回落，同比下降17.56%。
从WIND数据统计显示，今年以来截至8月8日，两市上市公司定增方案获准通过，但尚未实施的合计达220家。
