今年以来，上市公司标的业绩承诺无法兑现已经并不鲜见。10月27日，富临运业发布三季报同时直接公告控股子公司兆益科技三年业绩不达标的提示性公告。富林运业指出，2017年1-9月兆益科技实现净利润（未经审计）-1187.44万元， 主要系计提坏账准备和固定资产盘亏所致。鉴于目前兆益科技的经营情况以及原股东因涉嫌合同诈骗罪被司法机关批准逮捕，公司预估兆益科技无法实现2017年度净利润不少于3，000万元，以及2015-2017年度合计净利润达到6，300万元的承诺业绩，且目前上述案件尚待司法机关进一步调查，原股东存在无能力履行业绩补偿的可能。
此外，因业绩承诺未及预期不得已计提商誉减值损失，对上市公司业绩造成的拖累也逐步浮现。麦捷科技在三季报中提示投资者注意，公司于2015年通过发行股份及支付现金方式收购星源电子时，确认商誉5.77亿元，由于2017年前三季度星源电子经营业绩不理想，可能存在商誉减值风险，一旦计提商誉减值准备将对公司2017年度经营业绩造成重大不利影响。又如道明光学日前在公告中指出，由于其控股子公司易威斯公司出现因业绩承诺执行情况的纠纷导致其无法正常经营的风险，计提商誉减值损失后预计将减少公司净利润1933万元。
“三高”板块商誉减值压力大
民享投资产品合伙人庞博告诉记者，从上市公司披露的数据来看，未完成业绩承诺的公司将近1/4，其中，大多数未达标的并购标的来自传媒、游戏、影视、网络科技、互联网金融等新兴行业，多数集中于创业板。
“并购重组的业绩承诺不达标，一方面是由于宏观经济发生变化或并购标的所属行业在承诺期内受到政策影响发生改变，另一方面也是2015年并购‘三高’留下的隐患。彼时为实现上市公司和并购标的共赢，最常用的套路是标的方给出高业绩承诺提高估值，上市公司借此刺激二级市场的股价，这种现象在游戏、传媒、影视等轻资产行业收购中尤为明显。现在随着行业竞争加大、市场增速回落，这些行业业绩兑现面临压力较大。”上述深圳私募机构负责人告诉记者。
以游戏板块为例，据海通证券统计，2013-2016年游戏板块对赌完成数量比例分别为90.91%、81.48%、76.74%、71.43%，呈下滑趋势。海通证券分析师指出，2013年以来A股游戏公司迎来资本化浪潮，特别是2015年重大并购完成数量达22起，如今许多公司三年业绩对赌期结束将至，未来将集中进入业绩验证期，游戏板块尤其是传统行业转型游戏的公司将面临较大的业绩兑现考验。
